上一次调降存款利率是三个多月前，时隔三个多月时间，国有大行又一次下调存款利率，不排除未来会有更多的银行跟进存款降息。据了解，从国有大行存款利率的下调幅度分析，基本上呈现出存款期限越长下调幅度越大的现象。其中，三年期挂牌利率将会跌破2%。

  新一轮存款降息即将落地，随着存款利率的下降，将会从一定程度上改变储户的风险偏好与投资需求。在存款降息落地的背后，可能会间接刺激储户的投资需求与消费需求，甚至不排除把部分资金吸引到股票市场之中。

  银行实施存款降息的动作，对储户来说，存款利息降低，银行定期存款和大额存单的吸引力明显下降。但是，从另一个角度分析，却对上市银行的股票价格构成了积极的影响。

  影响上市银行股价走势的因素，既有银行自身基本面影响，也会受到银行股息分红等措施的影响。不过，与上述因素相比，银行的净息差变化却直接影响着银行的盈利能力。

  截至2023年三季度末，商业银行净息差为1.73%，创出了2010年以来的新低水平。面对极低的净息差水平，对银行的经营与盈利构成了不少的影响。

  近年来，银行开始下调贷款利率，同时也下调了存量房贷的利率水平，为贷款者起到了减负的影响作用。但是，在银行不断让利的同时，却不断压缩了银行的净息差水平。按照目前商业银行的净息差数据，已经处于历史上偏低的水平，13年来并未出现如此低的净息差水平。

  随着新一轮存款利率的下调，将会从一定程度上缓解银行净息差的压力。在国有大行牵头带领的影响下，接下来中小银行也会陆续跟进。

  今年以来，A股上市银行的股价表现存在明显的分化迹象。

  其中，国有大行股价持续走强，在相对低迷的市场环境下，国有大行的股价走势明显跑赢同期市场指数的表现。但是，对股份行、城商行而言，今年股价走势分化加剧，以招行、宁波银行、平安银行为代表的银行股出现了大幅下跌的走势，招行A股的股息率基本上达到国有大行的股息率水平。

  在银行股出现非理性下跌的背后，市场可能担心银行资产质量的变化，也可能担心银行股投资逻辑已经发生了重要的变化。商业银行净息差跌至13年来的新低水平，可见银行盈利压力显著增加，部分银行股的股票价格也因此承压。

  如果说股市是经济晴雨表，那么上市公司的股票价格将会是上市公司盈利能力的先行指标。今年以来，部分银行股股价已经跌了20%，甚至30%以上，股价基本上跌回三年前的水平。从某种程度上分析，银行股的股价已经充分反映出市场的不确定预期。

  换一种角度思考，假如银行股的不确定预期开始得到改善，并证明银行股的投资逻辑并未发生实质性的改变，那么银行股将会迎来估值修复以及情绪修复的机会。

  截至目前，A股市场已上市的银行股已经全部跌破每股净资产，部分银行股的市净率甚至跌至0.3倍的水平。由此可见，市场悲观情绪充分释放，待银行股的政策环境、基本面状况开始出现改善的预期，市场的投资情绪将会得到改善，银行股企稳回升需要有持续性的利好支持。经历了一轮深度调整之后，银行股情绪修复与估值修复的需求显得非常强烈。