本周（11月27日~12月1日），中国股市（A股）各大指数集体下跌，上证指数周收盘3031点，周跌幅0.31%，创业板指数周收盘1926点，周跌幅0.6%。

以银行、证券、保险、房地产、酿酒为代表的大金融、大消费上涨乏力，意味着现阶段大盘权重、蓝筹板块的作用，主要还是用来护盘、搭台………因此，A股在10月下旬启动反弹至今，上证指数走势一波三折，涨幅有限，反弹行情的超额收益主要来自中小微股票和以科技概念为代表的题材股。

A股从10月下旬启动反弹至今，北证50指数和中证2000指数的强势表现，本质上都是股市资金在炒作中小微股票和以科技概念为代表的题材股………当然，站在另一个层次来看，在股市增量资金不多的情况下，这其实也是北市和沪市深市通过中小微争夺股市存量资金。

与此同时，在沪市深市内部，中小微股票和大盘权重蓝筹股票也在互相争夺股市存量资金。

市场不缺钱，股市缺钱，现实就是如此………股市也在“内卷”，证券交易所、行业板块、大中小微股，都在争夺股市存量的活跃资金。

观察形势变化，我认为，在10月下旬开始启动的本次反弹行情，无论是看时间还是看空间，都是远远未到结束之时………现在的关键是，如何吸引增量资金进场？

拭目以待。

对于本次A股反弹行情，我的判断过程，是这样的：

*在2023年10月27日这一周，我判断了本次反弹的到来：

这一周上证指数最低跌至2923点，在很多机构和散户情绪悲观的时候，我发表文章【每周评论 | 反弹到来！】，判断本次A股反弹已经到来，反弹已经启动。

*在2023年11月10日这一周，我判断了本次反弹的空间：

这一周我发表文章【每周评论 | 反弹空间有限，重点关注结构性机会】，我判断，基于当前形势，上证指数3400点~3500点这个区间，是强阻力位………因此，上证指数在本次A股反弹中的上涨空间有限。

*2023年11月17日，我判断了本次反弹的超额收益在哪里：

这一周我发表文章【每周评论 |本次反弹的超额收益，就在题材和中小微】，我判断，基于当前形势，本次A股反弹行情，获得超额收益的机会，就在中小微股票之中，就在以科技为代表的题材股之中。

此时此刻，我对本次A股反弹行情的这三个判断，正在验证之中。

从2021年1月1日至现在，基于对政治、金融、经济形势变化的认知，我对上证指数的阶段性顶部和底部的主要判断如下（周线图）：

#2021年：

这个1、2、3、4的红色箭头对着的位置，就是在2021年，上证指数4次冲高，构造的4个顶部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

1是2021年2月26日文章【离场~坐看风云起】

2是2021年6月14日文章【顶部、双头：来自货币的信号】

3是2021年9月10日文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】

4是2021年12月17日文章【3700多点顶部预判被时间验证】

#2022年：

这个5、6、7、8的红色箭头对着的位置，就是在2022年，上证指数W型走势的2个顶部区域和2个底部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

5是2022年1月28日文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】

6是2022年4月29日文章【跌破3000点不是风险  是机会】

7是2022年6月17日文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

8是2022年9月2日文章【10月16日前后  A股再次上行】………向上的红色箭头，是我发表这篇文章的时间点，向下的红色箭头，是我在这篇文章里，预判上证指数探底反弹的时间点。

#2023年：

9是2023年5月12日文章【每周评论 | 这是牛市来了？还是来到顶部？】………这是我判断上证指数来到顶部区域的时间点。

10是2023年7月28日文章【每周评论 | 只有反弹，没有反转】………这是我判断上证指数来到底部区域的时间点。

11是2023年10月27日文章【每周评论 | 反弹到来！】………这是我判断上证指数经过3个月底部区域震荡之后，反弹启动的时间点。

总的来说：

我判断A股重要转折点的文章1（顶部）、2（顶部）、3（顶部）、4（顶部）、5（顶部）、6（底部）、7（顶部）、8（底部）、9（顶部）对应的顶部和底部，已经被时间验证，已经被A股走势确认。

10（底部）、11（反弹启动）正在验证之中，请………拭目以待。

基于我的判断观点，在操作策略上，A股市场重点关注中小微股票和以科技为代表的题材股，港股市场重点关注估值比较低、经营业绩见底回升的中概科技互联网龙头股票。

| 我的具体操作：

我操盘的【财富1号账户】，投资组合的股票：债券：基金的仓位比例，现在是30%：20%：50%。

我配置基金（中概互联网ETF基金51XXXX）至今为止的操作过程，如下图（周线）：

1是在2022年2月18日之前二周，买入51XXXX基金至20%仓位，买入平均成本价1.251元/份………（详细请看当时的文章：不要满仓  做好风控）

2是在2023年9月22日这一周，加仓买入51XXXX基金至30%仓位，持仓的平均成本价降至1.16元/份………（详细请看当时的文章：每周评论 | 何时反弹？）

3是在2023年9月28日这一周，加仓买入51XXXX基金至40%仓位，持仓的平均成本价降至1.115元/份………（详细请看当时的文章：每周评论 | 炒股，既要看未来，也要看当下）

4是在2023年10月13日这一周，加仓买入51XXXX基金至50%仓位，持仓的平均成本价降至1.092元/份………（详细请看当时的文章：每周评论 | 再谈何时反弹）

…………

我配置基金（中概互联网ETF基金51XXXX）至今为止的操作思路，是这样的：

我一直关注以腾讯、阿里巴巴为代表的中概科技互联网巨头，这个中概互联网ETF基金51XXXX重仓持有的，正是以腾讯、阿里巴巴为代表的中概科网股，而且该基金规模巨大（300多亿），无论是小资金还是大资金，操作时都可以从容买入卖出，不存在流动性问题。

51XXXX基金从最高价格2.65元/份开始下跌，在下跌至接近1.2元的时候，我认为中概科技互联网巨头的估值已经是合理偏低，因此，在2022年2月买入20%仓位，但在我买入之后，该基金价格依然一直下跌………基于我对形势的认知，我认为，当时形势变化不利于中概科技互联网巨头，因此，即使该基金价格曾经最低跌至0.812元/份，我也没有加仓。

一直等到今年9月中旬，同样基于我对形势的认知，我认为，形势变化有利于中概科技互联网巨头的因素越来越多，但中概科技互联网巨头的估值依然被严重低估………因此，加仓时机已经到来了，我也把基金仓位从20%增加至50%。

…………

12月1日，本周五，中概互联网ETF基金51XXXX的收盘价是0.983元/份。

叶展超
2023年12月1日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

12月1日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%
股票：30%
债券：20%
基金：50%