巨无霸来了 重组释放何信号 打造四足鼎立 3逻辑

　　经报批准，中国电子科技集团有限公司(中国电科)与中国华录集团有限公司(华录集团)实施重组，华录集团将整合进入中国电科，成为中国电科的控股子公司。本次重组有利于实现双方优势互补，减少同质化竞争，同时对整个信创产业、数字经济发展来说也是一大利好。

　　中国电科作为直属管理的十大军工集团之一，是国内唯一覆盖电子信息技术全领域的大型科技集团，是我国军工电子主力军，其定位非常明确，那就是--'军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量'。华录集团是专业从事数字音视频、电子信息和文化创意产业，拥有基于蓝光的大容量绿色光存储等数字核心技术。

　　中国电科与华录集团的'联姻'属于'纵向联合'，是中国电科为完善上下游产业链布局进行的纵向整合。二者在数字经济基础设施、数字经济应用以及数据安全产业等领域有着很强的业务协同性。目前中国电科旗下坐拥17家上市公司，其中15家在A股上市，1家B股(南京普天)、1家港股(四威科技)。华录集团整体并入中国电科后，其旗下的易华录(300212)、百纳千成(300291)2家公司也将纳入中国电科体系。

　　科技央企将成为发展数字经济与实现核心领域自主可控的主力军，在大力推动建设数字中国、发展数字经济的当下，本次重组再一次说明，要实现打通数字基础设施大动脉和畅通数据资源大循环的历史使命，国家队必须是主力。而经过近几年的央国企重组，国内信创领域已基本形成了中电科、中电子、中科院以及华为四足鼎立的局面。

　　在大国科技博弈背景下，大型科技央企将在关键领域承担起自主可控和国产替代的重任，新一轮央企重组将更加聚焦纵向重组与专业化整合，因此我们认为，中国电科与华录集团的'联姻'并不是结束，未来几大科技央企围绕自主可控与国产替代，以及数字经济奠基者方向的专业化整合可能还会持续发生。因此，短线而言，短期来看，最利好华录集团旗下上市公司300***、300***……