【天风通信】光模块大涨点评：AI之“光”人心思涨

事件：今日光模块板块大涨，板块反弹持续，新易盛上涨12.93%，剑桥科技上涨9.99%，中际旭创5.55%，光库科技4.99%。

今日光模块段子很多，经我们找产业链多方沟通了解，汇总解析如下：
1、网传新易盛/剑桥通过LPO方案进入英伟达——真实产业情况：目前英伟达的光模块国内供应商只有中际旭创一家（天孚为供应商的供应商），并无其他企业进入，行业格局没有发生变化；英伟达增量的以太网架构方案考虑到DSP的紧缺，针对多模部分目前正在做LPO方案的测试，旭创/finisar/新易盛/剑桥等等众多企业都在送样测试，属于很早期的阶段，送样测试不代表进入，且英伟达800G是否采用LPO方案还有很大不确定性，LPO目前没有下任何订单；英伟达主流方案为IB架构，该部分明年需求没有任何变化。
2、网传"新易盛获得亚马逊400G的80%份额。。。"——真实产业情况：旭创和新易盛均为亚马逊的400G的同等主力供应商，实际份额旭创领先。
3、网传专家反馈新易盛向上游下单1w只800G光模块物料——真实产业情况：国内除了谷歌/英伟达，全球还有很多地方有800G需求，国内也有不少800G需求，需求相对零散，但是供不应求，芯片也非常缺。

所以核心结论：

1、光模块持续高度景气，行业供不应求，随着应用的爆发和GPT的推出将打开25-26年的高速增长空间。
2、行业格局没有发生变化，进入北美大厂壁垒仍然非常高，旭创仍未绝对龙头。
3、该板块是人心思涨，经过4个月的连续下跌，筹码消化充分，在行业基本面超预期的背景下，板块本身人心思涨，风吹草动都能拉升。

天风通信团队