东莞证券-投资要点：

　　汽车行业2023年前三季度营收利润稳步增长。汽车行业2023年前三季度实现营业收入26806.00亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润1053.80亿元，同比增长29.99%；实现扣非后归母净利润816.85亿元，同比增长37.78%。在及地方政府出台一系列汽车促消政策，车企新车型于秋季集中上市提升市场热度，叠加后疫情时代宏观经济的温和回暖，推动消费力及需求的逐步释放，乘用车延续增长趋势，商用车迎来恢复性增长，推动汽车行业稳步增长。盈利能力方面，汽车行业2023年前三季度整体毛利率为15.19%，同比上升1.44pct；净利率为4.23%，同比上升0.39pct；ROE-摊薄为6.18%，同比上升1.12pct。行业毛利率企稳向好，位于近五年同期高位，行业持续加大对新能源汽车的研发投入，研发费用率呈逐年上升的趋势。

　　2023Q3汽车行业营收利润同比环比双增长。汽车行业2023Q3实现营业收入9844.80亿元，同比增长12.22%，环比增长8.38%；实现归母净利润411.97亿元，同比增长32.05%，环比增长22.23%；盈利能力方面，行业2023Q3整体毛利率为16.18%，同比上升1.67pct，环比上升1.39pct；净利率为4.54%，同比上升0.67pct，环比上升0.52pct；ROE-摊薄为2.42%，同比上升0.47pct，环比上升0.34pct。

　　投资建议：国内宏观经济温和回暖，乘用车传统旺季到来叠加国内物流行业企稳回升带动货车销量增长，在多方利好的背景下，汽车行业2023Q3景气度持续回暖。展望Q4，预计乘用车行业有望延续高景气。年末将至，主机厂为冲击年度销量目标，或将加大终端市场优惠力度，以求以价换量。近期针对智能驾驶的政策频出，特斯拉、华为系汽车等头部车企的高阶智能辅助驾驶系统加速落地，智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破的多重利好下实现加速发展。当前国内经济进入温和复苏阶段，商用车出口表现走强，预计商用车行业景气度将持续回暖。

       下游产业高景气有望带动上游汽车零部件订单增长，进一步巩固全年增长预期。建议重点关注：在产业变革机遇下竞争力正在提升的自主整车品牌：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；积极把握国内经济复苏，出口订单充足的商用车企业：福田汽车（600166）、潍柴动力（000338）；以及积极把握汽车电动智能化发展趋势的优质零部件供应商：华阳集团（002906）、均胜电子（600699）、拓普集团（601689）、飞龙股份（002536）、伯特利（603596）。