【事件】国常会指出稀土是战略性矿产资源。加大高端稀土新材料攻关和产业化进程,严厉打击非法开采、破坏生态等行为,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。

1. 屡提稀土产业高质量发展,核心意图在于打造中国优势资源产业链
   政策的发声映射了产业阶段性的痛点,从稀土配额制的实行到六大稀土集团的整合再到四大稀土集团的再整合落地,下一步的产业方向已经明确指出:高端化、智能化、绿色化。6月5日,国家发展改革委相关司局召开稀土行业企业座谈会。11月3日国常会进一步指出加大高端稀土新材料攻关和产业化进程,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。
   回顾近二十年产业发展历史,稀土行业政策端频繁发力,国家计委于2002年8月6日颁布《外商投资稀土行业管理暂行规定》。2009年12月,《2009-2015年稀土工业发展规划》审议通过,明确“十二五”期间稀土出口配额总量,同时禁止初级产品进入国际市场。2010年8月28日出台《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》。

   
   

2.稀土产业链毛利率阶段性触底,打开新应用是未来核心点

短期行业盈利水平阶段性触底。回顾近一轮稀土价格周期,以氧化镨钕为例,20年进入价格的上行区间,背后的产业驱动力是以家电、风电、消费电子、新能源汽车等产业的加速提升与发展,带动全球稀土材料的需求。伴随新一轮的供需再平衡后,中游材料企业15-21年的毛利率水平中枢20%,23Q3达到阶段性低点12%。上游代表性企业毛利率已降至近8年低位。中长期看,以机器人为代表的新兴产业单体需求和价值量将会进入新的数量级,成长空间未到天花板。此外,以稀土为添加元素的复合材料如稀土镁合金、稀土碳纤维等材料在不断进行产业化突破,未来发展空间仍可期待。

3.以稀土为代表的优势资源,进入产业整合和延伸的迫切期

2022年数据显示,我国稀土产量占全球当年产量70%、钨占比85%、镓占比90%、锗占比80%、锡占比57%、锑占比54%。稀土行业的发展路径给予其他重要战略资源以启示和重要参考。

4.投资建议

关注以中国稀土为代表的优势资源央企平台
关注以金力永磁为代表的磁材企业