管理 近几年，中国游戏市场蓬勃发展，用户规模不断扩大，销售收入持续增长，国产游戏企业也纷纷走向海外市场。随着游戏市场的快速扩张，游戏市场竞争更加激烈，中国游戏用户规模进入稳定发展阶段。近几年中国游戏版号审批逐渐常态化，行业政策面得到边际改善，整体收入保持平稳增长势头。

今年以来，游戏市场持续回暖，带动行业上市公司业绩增速提升，引发市场投资者的广泛关注。游戏版号的稳定发放，或促进游戏市场供给端的持续改善，同时相关游戏公司可以基于相对稳定的版号预期调整各自的产品周期，合理规划未来产品线并加大长期精品游戏研发投入，叠加AIGC等新技术的赋能，带来游戏内容扩容，游戏行业景气度有望持续回升。

当前，游戏版号常态化发布正持续优化行业供给端，游戏新产品周期正逐步开启。今年前10个月，国家新闻出版署官网共公布9批次国产网络游戏版号、2批次进口网络游戏版号，其中10月共发布版号87个，今年游戏版号总数达到843个。

包括德邦证券、国信证券、海通国际等券商均看好游戏板块，随着各家游戏公司储备游戏陆续释放利润，盈利端将逐步企稳，同时将推动游戏市场规模进一步增长。

中国银河证券10月30日研报表示，版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司的储备游戏将陆续释放利润，盈利端将逐步企稳，同时将推动游戏市场规模进一步增长。从长期来看，AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效，提升用户交互体验，改善用户游戏体验，突破付费意愿上限的效果。重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。：腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等公司。
A股市场中的游戏个股有吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等。

吉比特：老游戏流水下滑，公司前三季度收入下降14%。老游戏《问道手游》、《一念逍遥》利润下降，股权持有期间变动及汇率0.23亿，如果剔除汇率和投资业务的影响，经调整后的归母净利润为2.1亿元，同比下降27.2%。毛利率维持高水平，研发投入、汇率变动导致净利润下滑。新游储备丰富，《飞吧龙骑士》等重磅新品将带动四季度及明年业绩增长。

恺英网络：前三季度公司实现营收30.29亿元，同比增长7.23%，实现归母净利润10.82亿元。经典产品《原始传奇》、《王者传奇》、《天使之战》、《永恒联盟》长线运营，多元新游《新倚天屠龙记》、《全民江湖》、《仙剑奇侠传：新的开始》打造增长点，其中小程序游戏《仙剑奇侠传：新的开始》位居小游戏畅销榜10名左右，在APP 端用户存量竞争态势下，公司充分发挥自身优势发力小程序游戏赛道并取得不俗成绩，为公司业绩增长提供新动能。截至目前，恺英网络今年共获取版号8款，处于行业前列。面对数字经济发展的前瞻趋势，恺英网络加速探索AIGC助力游戏制作。

三七互娱：前三季度实现营收120.43亿元，同比增速3.12%，归母净利润21.92亿元。前三季度整体业绩基本保持稳定，销售/研发费用率降低。公司紧抓小程序渠道红利，产品储备丰富。《问道大千》一直排名小游戏畅销榜前列，预计月流水破亿。《小妖问道》上线港台获得成功。随后发布的韩服版和日服版《妖游记》有望复刻港台成功经验。整体而言，此轮版号重新发放后，新产品上线紧凑，传统买量竞争加剧带动获客成本提升。公司紧抓小程序渠道红利，率先在小游戏赛道取得不俗战绩。

完美世界：布局游戏业务十余载，在不断创新与转型下，游戏产品向多元化、精品化方向发展。公司游戏收入来源于手游、端游和主机游戏，其中手游是收入的主要来源。公司积极推动产品多元创新，在经典品类MMO的迭代升级的同时，在美术风格和玩法设计上加入二次元、开放世界等全新元素。公司具备五大IP储备，游戏储备充足。另外公司积极开拓游戏出海市场，覆盖广泛海外用户群体。