石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

10月13号的公开文章，我曾这样写道：“目前市场都在观察上证的3053点能否守得住。但其实，3053点并不特别重要。真正重要的波段支撑位其实是前面的2863和2885两个点位。”并且明确表示：“四季度的大盘，只要稳在2900点的上方，就可以认为主力护盘已经做得很成功了”。

今天，回过头来看，本周大盘最低2923点，收盘指数3017点。市场果然再度出现维稳姿态。显然，我的预判再度得到了市场的验证。

实际上，我在作出这个预判时，已经强烈感受到并特别谕示了两个重要关键点：一个是，3053点很可能要破位了。另一个是，政策性主力会在跌破3000点后出手护盘，以维护2863和2885两个相对重要的波段低点。

为何我预判主力会在2863和2885点的上方出手维稳？因为根据我的分析，2863和2885两个点位，是2021年9月高点3723点中期大调整过程中出现大B浪反弹波段的两个重要低点。即3723-2863点为下跌大A浪，2863-3418点为反弹大B浪，而今年5月高点3418点开始的，很可能属于大C浪的调整性质。

我在上周的特别文章中，结合朱格拉投资周期和基钦库存周期，预判了2021年9月高点3723点开始的为期数年的大调整理论上将在2024年的某个时间段才能见到历史性调整低点。所以，在重要时间周期未到位之前，A股根本就谈不上什么牛市这两个字。（不得不说，总有不少舆论在波段反弹回升时叫喊牛市，实在是不学无术，自欺欺人！）

虽然，在汇金大手笔买入指数ETF消息的激励下，大盘果然在2900点上方附近止跌反弹了，但是，这个反弹是意味着大盘已经找到了为期两年多的大调整的重要低点了，还是仍然只是大调整中的一个弱势或次级反弹，下个月的市场会给出明确指向。

我当然希望2900点能够成为大调整的低点。但是，2723点大调整以来的形态和结构，仍然让我对这波反弹的高度有疑虑。

最近几期文章，我经常谈到这样一句话“是时间换空间，还是空间换时间”。如果是前者，2900点可以成为一段时间内的相对波段低点。但前提条件是：反弹必须足够强劲，年底之前必须站稳在3200点之上。那样的话，后一轮缓慢震荡的回落仍然稳定在2900点附近才有一定的可能性。但这稳定，仅仅是有一定的可能性，并且要耗费较长的时间。（投资者可以仔细研究一下2007年6124点之后的大级别ABC的调整过程），另外，由于这种情况下，市场总是处在反复震荡的过程中，指数尽管稍稍好看些，但投资者的实际操作很可能非常困难。市场仍然只是短线活跃投机者的天堂。

而如果市场最终呈现的是空间换时间的话，那么，根据2723点以来的结构和形态特征，2863点理论上是保不住的。当然，空间换时间的话，投资者在下跌中的感受可能会痛苦些。的面子上也可能不太好看。但好处是，破位之后的反弹力度要大很多，很可能带有较强的爆发性和一定的普遍性。这是因为，指数的向下破位必定伴随着权重股的出清。而老牌权重股的出清，恰恰会给市场带来新的生命力。

最后，顺便提一下：沪深300已经创了2021年大调整以来的新低。国证A指已经破了相当于上证指数2885点的新低。深证成指、创业板和科创板指数无一例外，全都创了两年多大调整以来的波段新低。

虽然如此，我却展望到了这样一幕：就分类指数而言，未来，相对整体性的市场机会，极大概率会在已经创新低的分类指数中产生！

至于上证指数，要时间还是要空间？要实在还是要表面？不由想起了一句举世闻名的莎士比亚戏剧台词：To be or not to be?

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001