管理 最近市场比较火热的两支医药股，一只跟老年痴呆症有关的通化金马，一只跟减肥药有关的常山药业，人气值爆炸。通化金马成为二级市场上的一匹黑马，接连斩获多个涨停，在一个月间股价实现翻倍。通化金马此轮大涨背后的诱因，则是公司在研的一款用于治疗阿尔茨海默症（俗称“老年痴呆症”）新药，阿尔茨海默病(AD)是一种起病隐匿的进行性发展的神经退行性疾病。临床上以记忆障碍、失语、失用、失认、视空间技能损害、执行功能障碍以及人格和行为改变等全面性痴呆表现为特征，病因迄今未明。目前全世界至少有5000万的痴呆患者，到2050年预计将达到1.52亿，其中约60%–70%为阿尔茨海默病患者。在中老年群体中，阿尔茨海默病不仅属于常见病，还严重影响了这一群体的生活质量。阿尔茨海默症单抗类药物用量较大，对生物药CDMO及上游供应链的拉动，还没有正式开启。而另外一只因市场对减肥药概念关注度较高的常山药业正在推进临床试验的药物艾本那肽备受关注，公司股价也出现大幅上涨。9月28日，公司股票价格自今年9月11至9月25日累计涨幅达150%。而未来会有更多的药企加入这些新药的研发中，可想而知，未来板块体量无可限量。医药板块经历了大起大落，如今重新回归投资者视野，这也是个千载难逢的机会，但话说回来，无论这些药企怎么布局研发新药，都离不开CXO，CXO俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。CXO将专业人才和专业知识、先进的设备和方法、定制化的开发能力和产能以及质量、成本和风险控制系统结合起来。提供的服务可帮助制药公司加速项目时间表、控制风险、优化资源及降低成本。经过两年的估值消化和筹码清洗，医药终于恢复穿越周期的韧性。CXO是创新药产业链的中枢环节，是整个医药板块最重要的风向标。而CXO龙头药明康德和凯莱英，经过了行业的暴风雨，目前逐渐走出了低估，开始了自我修复，在经济萧条的大环境下，手中有大订单，有足够的现金流，足够抗衡这场暴风雨，当暴风雨结束后，你不会记得自己是怎样活下来的，你甚至不确定暴风雨真的结束了。但有一件事是确定的：当你穿过了暴风雨，你早已不再是原来那家企业，所以只有活下来才能翻身。黑暗终将过去，黎明即将到来，王者即将归来。