很奇怪，公募基金三季报已经基本披露完毕，但是再也没有见到大量的解读。

隔前两年，某明星基金经理半夜出个季报，马上一堆解读就出来了，实在太卷了……

也是，想想有些基民在2021年初高位入市，亏30%还算少的，亏一半也正常，这季报还解读干吗呢？

工头留言跟我说，现在把个别基金经理名字打出来，什么都不说，那都会引来一片骂声。

哎……出名不是好事，太出名，更不是好事，欲戴皇冠，必受其重。

骂归骂，但胖纸老揭我还是要给大家分享下公募基金三季报的解读，仅供参考吧，咋也不解读，来段卖方的总结：

三季度基金明显加仓医药产业链+白酒，消费内部分化明显，新能源TMT均出现较大幅度减仓。

1、分行业看，三季度增持前五分别为：医药、食品饮料、非银行金融、石油石化、煤炭；减持前五分别为：电力设备及新能源、计算机、通信、传媒、国防军工。

2、对于医药产业链大幅增仓，共识度较高品种集中于CXO医疗服务。

3、对于消费整体分化，增仓体现在白酒+汽车产业链层面，减仓体现在必需消费品+出行链。

4、整体减配AI数字经济TMT相关品种，主要集中于计算机、传媒等软件领域。

5、对于泛新能源赛道品种再度大幅减仓。

6、增配全球通胀相关的品种，尤其体现在全球能源商品价格再度出现上行的背景下，煤炭、石油石化增仓明显。

7、对于中特估相关的领域表现有所分化。加仓主要集中于运营商、电力，建筑等出现减仓。

今日两市低开高走，继续弱反弹，弱反弹也是反弹。

而且大家要注意，早上的低开，是受隔夜美股大跌影响，尤其科技板块跌幅明显，纳斯达克已经将今年6月以来的涨幅全部回吐。（我记得在今年7月，“定投纳指”的呼声是极高的，甚至成为了对A股的一种嘲讽，但事实证明，人声鼎沸之际，还是要保持一丝清醒。）

但卖盘并不大，午后震荡走高，各大指数翻红。周四该黑不黑，明天重回3000点大关的概率较大。

北向资金今日也转为净买入，净买入12.27亿元，虽然也较微弱。

唯一的遗憾，是现在缺一根2%以上的放量阳线。否则就算收复3000点，也会震荡一番。

行业表现看，电力、化纤、水务、通信设备（卫星导航）、汽车（华为汽车产业链）、船舶涨幅居前。

日用化工（化妆品双十一数据低于预期，今天家化又崩了）、建材、家居、房地产、煤炭下挫。

最近你们会发现，一些强势股在补跌，比如今年一直很强势的三大电信运营商，还有三桶油最近也出现了补跌迹象，另外，9月就见底起来的医药，进入10月下旬杀了一波，10月逆势华为产业链近期也巨震，今天恒为还被按跌停。

按历史经验，“强势股补跌”是市场见底的标志之一。

当然，我说过，现在的市场，很多历史经验已经失效了，现在很多投资者也根本不信这一套，所以有卖方也在试图对“强势股补跌”进行解释。

这里给大家分享下，某卖方对过去十五年典型熊市行情的复盘，信息仅供参考，决策判断还需要各位自己去下：

A、首先需要明确强势股包括

①前期领涨品种，即市场调整前涨幅最大的1-2个板块，以及

②弱市扛跌品种，即调整期间涨幅显著大于市场的几个板块；其次，一级行业的涨幅排名倒数前五即可视为补跌，而排名越靠后补跌越有效。

B、复盘结果来看，强势股补跌对大底的判断效果不好但阶段底效果好。虽然如此，在以下两种情形中，强势股补跌对研判市场阶段性见底具有格外重要的意义：①板块前期越强势、补跌幅度越大，则补跌效果越好，例如18年和12年食品饮料的大幅补跌均对应着市场底部；

②越多前期强势板块同时补跌，则补跌效果越好，例如18年11月煤炭、钢铁、石油石化、银行同时补跌，以及12年8-12月食品饮料、电子、非银金融、医药密集补跌，其中食品饮料多次领跌。

本轮调整中的强势板块如医药和电子同时完成补跌，后续煤炭和汽车将是观察补跌的关键锚点，提高胜算。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没有观点！