菲菱科思(SZ301191)

涉及概念:F5G概念，汽车电子，安防，华为概念，数据中心。

算力背后龙头菲菱科思：交换机市场份额第一，寡头市场，拥有CPO交换机技术，绑定华为（算力核心+华为超融合核心供应商+小米WIFI7新产品+CPO交换机+新华三供货）

菲菱科思：华为+5G，公司是国内领先的网络设备制造商，通过主ODM/辅OEM模式为下游品牌商供货，主要为网络设备提供整机设计及芯片应用设计，涵盖以太网交换机、路由器、网关、无线等产品。公司具备中高端网络设备制造能力，可开发40G/100G高带宽、大容量交换机，产品线覆盖基于多种方案的交换机及路由器产品。公司客户包括华为、新华三、S客户、小米、神州数码等。公司在数据中心中高端交换机取得突破，于2023年上半年在中高端数据中心交换机等领域均取得一定的自主研发创新成果，并实现25G/100G/400G等中高端交换机的量产交付；海宁中高端交换机募投项目进展顺利，预计25年一季度达到预定可使用状态。此外，2023年上半年公司完成了5G路由器、5G IOT产品、Wi-Fi6技术迭代等相关产品的量产交付。

重视算力核心公司，底部业绩爆发。

重视重点催化：数字化对算力的高度依赖。

［交换机是低延迟良好体验的保障] 

在数字中国国策出现后，市场对算力需求几何倍增长，同时要求低延迟高反应对交换机需求几何倍提升，包括核心层/汇聚层/接入层交换机。公司为国内最大交换机制造商之一，国内客户为互联网和AI巨头，包括新华三、华为、神州数码、小米等，另公司为思科核心供应商，间接为OPENAI，微软提供网络交换机。

［新一代华为超融合核心供应商］

华为2023年首个大会——超融合➕战略新品发布会，超融合本质是计算/存储/网络拟合在一起，交换机作为网络部分最核心部分，公司绑定华为，有望极大收益于华为最新一代战略产品的推出。

AIGC推动数据流量高增长，800G+400G需求持续增加。ChatGPT引领AI新趋势，科技巨头加入AI军备竞赛，算力需求和数据流量有望迎来新一轮增长，推动光模块400G+800G迭代升级，行业有望迎来高景气阶段。国内AI算力需求以400G为主，三大运营商积极布局全光运力建设，开展400G建设和试运行。国内光模块交换机产业链成本与技术优势明显，市场份额持续提升，头部厂商率先推出400G/800G产品，后续有望按照客户节奏逐步起量。

AI驱动算力网络高增长，AI服务器和高性能交换机是AI算力的核心ICT设备，光模块随着交换芯片速率升级迭代，持续看好算力网络产业链。