提高上市公司的分红水平，有利于提升投资者的投资回报能力。上市公司保持稳健的现金分红能力，一方面可以证明公司自身的财务状况与现金流比较健康，另一方面反映出上市公司对股东的利益比较重视。一家愿意持续分红的上市公司，也是对自家股东负责任的体现。

  虽然这些年A股上市公司采取现金分红的企业数量明显提升，且股息率呈现出持续改善的趋势，但在A股市场中，依然存在一些不分红或者分红特别少的情况。

  最近一段时间，与分红相关的政策措施陆续发布。例如，前段时间出台了分红与减持“挂钩”的举措，提升上市公司的分红意愿。时至目前，与上市公司分红相关的规定再次发布，计划进一步引导上市公司提高分红水平。

  在实际情况下，提升上市公司的分红意愿固然很重要，但与提升上市公司分红能力相比，投资者更重视上市公司的股价表现。

  假如上市公司的股票价格长期保持不变，那么在上市公司采取持续现金分红的影响下，投资者每年依然可以获得稳定的现金分红，长期下来这一笔交易的投资回报率是比较稳定的。

  假如上市公司的股票价格长期保持不变，但上市公司并未采取分红的措施，那么在股价长期不变的前提下，投资者既没有获得分红收益，也没有获得股价上涨的差价收益，也就是说这笔投资并不赚钱，而且还花费了较高的时间成本。

  还有一种情况，上市公司保持了持续现金分红的举动，但股票价格却一直处于阴跌不止的状态。假如上市公司的股息率为3%左右，但近三年股票价格跌了20%，那么将意味着投资者的分红股息未能够覆盖掉投资的差价损失。

  在市场处于低迷阶段，不少投资者陷入了第三种情况。手持的上市公司股票，它的股息率不低，但上市公司股票价格却阴跌不止。投资多年，股息分红的收入还不能够覆盖掉上市公司股票的价格损失。按照这一个投资周期计算，这笔投资并不成功。

  因此，站在投资者的角度出发，鼓励上市公司现金分红固然重要，但还需要提振上市公司的股票价格。光有股息分红，却疏忽了股价表现，投资者依然不能够赚到钱。

  上市公司股票价格的波动表现，受到多方面因素的影响。其中，市场环境的变化以及上市公司的基本面变化，同样影响着上市公司的股票价格表现。

  这些年来，有不少上市公司的盈利增速能力并不明朗，而且因基本面波动而引发上市公司股价低迷的情况并不少见。在这个时候，除了鼓励现金分红之外，还需要积极推动上市公司实施股份回购注销的动作。此外，还可以积极推动大股东增持、董监高增持等措施，更好达到稳定股价的效果。

  与一般的股份回购措施相比，股份回购注销可以提升上市公司的股票价值，上市公司利用股份回购注销可以抵消掉盈利能力下降、基本面疲软的风险。在低迷的市场环境下，这一举动有利于提振市场的投资信心。

  实际上，已有部分上市公司积极实施了股份回购注销的措施，但与A股市场上市公司的总数量相比，这个比例依然太低了。假如有30%以上的上市公司实施股份回购注销的措施，那么将会更好提升上市公司的业绩水平，对提振市场投资信心、提升市场投资吸引力具有积极的影响作用。

  有的上市公司本来具备了股份回购注销的能力，因考虑到太多的因素，却迟迟未能实施。在这个时候，应该要有政策配套措施的出台，刺激符合条件的上市公司积极采取回购注销的举措。例如，对实施股份回购注销的上市公司，在借债实施股份回购期间，可以享受非常低廉的回购优惠利率。例如，连续三年实施股份回购注销的上市公司，可以享受一定的政策扶持。此外，为连续三年实施股份回购注销的上市公司制定出一个回购注销的市场指数，并优先引导增量资金进行增配等。

  在业绩增速不明朗的背景下，可以通过市场手段解决问题。与督促分红的措施相比，大力推动上市公司股份回购注销的行为，有利于对冲掉上市公司盈利增速不明朗、业绩波动的风险，通过一批上市公司的回购注销操作，可以更好提升市场的投资信心，更好提升市场的投资吸引力。