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本文核心思想：经济好转确认，关注消费和顺周期。

一、8月经济增长动能好于预期，消费拐点出现

从宏观数据来看，上周披露的8月经济、金融数据整体好于市场预期。机构观点一致认为，中国经济的内生增长动能正处于边际修复过程中，中国经济基本面已开始出现边际改善的信号。

有卖方表示，8月大多数经济指标显著优于市场一致预期，按照同比增速来看，8月工业增加值、固定资产投资（累计）、社零、出口和进口指标均优于市场预测。其中，制造业投资增速较7月提升2.8个百分点，社零数据4.6%，出现拐点，季调环比增速重回正值区间（0.31%），四年平均同比增速脱离低点回升至3.2%，是8月经济数据的亮点。

中信证券称，8月经济数据尚未反映此轮地产政策放松的影响，8月数据环比改善有助于加快市场扭转对经济趋势的负面预期；后续政策落地有望继续带动9月经济运行状况较8月边际改善，三季度GDP同比增速有望达到4.5%以上，高于当下市场一致预期的4.17%。

二、一揽子稳增长政策仍在继续发力，逆周期调节持续加码

9月14日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；9月15日，央行超额续做5910亿元MLF（中期借贷便利），同时开展1390亿元逆回购操作。

根据相关机构测算，降准有望释放流动性约5500亿元，有助于缓解8月以来由于政府债券加速发行带来的资金面收紧态势。该机构建议，投资者继续关注政策落实对基本面的支持成效，包括财政货币协同、地方政府化债、地产等政策的节奏和空间。

三、市场“磨底期”应保持战略定力

反映到资本市场表现，笔者建议保持战略定力。

有卖方认为，当前市场仍然处于阶段性“磨底期”。经验显示，投资者信心的扭转通常较政策出台同步略有滞后，往往要经历量变到质变的过程，等待更多经济动能修复与公司基本面好转迹象出现。考虑到政策层面正积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为已经呈现偏底部特征，当前时点不必过于悲观，市场“磨底期”应保持耐心。

有机构卖方认为表示，当前经济数据边际改善，叠加央行超预期降准释放积极信号，有助于提升市场情绪，情绪的拐点可能会率先体现在指数上。在经历了前期的市场波动之后，当前主要指数具有较高的性价比，短期的机会或来自政策利好提振的情绪拐点。从历史经验来看，虽然政策底到实际经济好转的时间并不稳定，但本轮活跃资本市场的相关政策以及当前超预期降准或将有效提升市场情绪，指数整体易涨难跌。

也有卖方认为认为，近期市场表现整体仍显弱势，核心在于投资者信心的建立、风险偏好的修复需要一个循序渐进、积少成多的过程。站在当前市场底部区域，各项积极因素已在陆续出现，后续随着政策呵护加速落地、基本面和盈利企稳回升、微观资金供需逐步改善等积极信号陆续出现，市场有望逐步迎来修复。底部区域建议投资者坚定信心、保持耐心，等待量变到质变的转折。

经济当前阶段，根据历史规律，一般PPI和CPI上行,叠加大宗指数逐步刷新向上，且消费指数出现拐点不错。从这个意义上来说。顺周期和消费值得跟踪。特别是消费指数出现拐点。

三、观察历史，寻找顺周期历史规律

顺周期是指在经济扩张阶段，相关行业的业绩和景气度随着经济增长而提高，而在经济衰退阶段，这些行业的表现则可能受到影响。顺周期的历史上涨逻辑主要有以下几点：

1. 经济增长带动需求：在经济扩张阶段，随着消费者信心增强和消费支出增加，对顺周期板块中的产品和服务需求也会随之增长。这有助于提高相关行业的营收和利润水平，从而推动股价上涨。

2. 产能扩张：在顺周期阶段，企业通常会增加产能以满足市场需求。这意味着企业需要进行更多的投资，如购买新设备、扩大厂房等。这种产能扩张往往伴随着企业盈利能力的提高，从而推动股价上涨。

3. 政策支持：在经济扩张阶段，政府通常会实施刺激性政策，以进一步推动经济增长。这些政策可能包括减税、增加基础设施投资等。这些政策对顺周期板块中的企业有利，有助于提高它们的业绩和股价。

4. 通胀预期：在经济扩张阶段，由于需求旺盛，通货膨胀率可能上升。这使得投资者预期央行可能加息，从而对顺周期板块产生吸引力。因为加息可能意味着经济强劲，企业盈利前景良好。

短期煤炭，有色，黄金，黄金如赤峰黄金。

四、观察消费股的上涨历史规律

消费股是指那些主要从事消费品生产和销售的公司的股票。消费股在历史上的上涨逻辑主要有以下几点：

1. 经济增长带动需求：随着经济的发展和消费者收入水平的提高，消费者对消费品的需求也会增加。这将推动消费类公司的销售收入和利润增长，从而推动股价上涨。

2. 人口红利：我国拥有庞大的人口基数，消费市场潜力巨大。随着人口结构的变化和消费观念的升级，消费需求将持续增长，为消费类公司带来良好的发展机遇。

3. 品牌效应：优秀的消费品公司往往拥有强大的品牌效应，可以在竞争激烈的市场中脱颖而出。品牌效应可以帮助公司吸引更多的消费者，提高市场份额，从而提高盈利能力和股价。

4. 消费升级：随着经济发展和人们生活水平的提高，消费者对产品质量、外观和功能等方面的要求也在不断提高。消费升级促使消费品公司不断创新和优化产品，以满足市场需求，从而提高盈利能力和股价。

5. 政策支持：政府通常会实施刺激性政策，以进一步推动经济增长。这些政策可能包括减税、增加基础设施投资等。这些政策对消费品公司有利，有助于提高它们的业绩和股价。

综上所述，消费股在历史上的上涨逻辑主要包括经济增长带动需求、人口红利、品牌效应、消费升级和政策支持等因素。这些因素共同推动消费股在市场上表现出色，吸引了大量投资者的关注。

消费里面：旅游酒店、体育消费，以及这个白酒还有汽车方向。旅游股里面看好龙头公司如锦江股份，宋城演艺；体育股里面未来7年看好舒华体育，看10倍预期。

以上部分资料数据来自网络，相关观点仅供参考。

据此入市风险自负。