【盘面分析】

本周外围经济数据偏好，美股出现震荡反弹的走势，A股还是一分化行情为主，创业板指成为年内跌幅最大的市场主要指数。不过A股政策暖风不断袭来，对市场行情有所助力。在昨晚央行降准的背景下，大宗商品跟随走强，金融股出现开盘拉升的走势，从中长期来看这无疑是利好消息。现在的关键问题在于成交相对低迷，成交量不断萎缩，央行降准有望改变这一窘境，但是想出现不断上涨的反弹行情，仍然需要场外资金进场进行配合，指数摆脱前期的弱势仍需一段时间，这里可以关注调整之后的做多机会。

骑牛看熊发现据央行网站披露，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。降准25BP，将释放约6000亿长期流动性，后续仍有可能出台结构性工具，发挥其定向直达的优点。除了降准以外，降息方面，基本面仍是降息的核心考量，目前处于政策落地的观察期，如果后续地产修复不及预期或三季度经济数据低于预期，年内进一步降息仍有可能。

三大指数开盘涨跌不一，创业板指跌破2000点，刷新2020年5月以来新低，今年年内跌幅近15%，受到隔夜降准利好，两市个股涨多跌少，题材板块方面风沙治理、CXO、旅游等板块表现较强，6G、CPO、电气设备等概念表现较差。工业母机板块持续活跃，华辰装备大涨超12%，华东数控一度涨停，恒锋工具、维宏股份等涨幅靠前，以“共建新机制、共筑新基础、共享新成果、共创新生态、共谋新发展”为主题召开企业产业链融通发展共链行动启动会，据悉，年内将有13家企业、围绕工业母机等21个产业链方向的共链行动专题活动发布。黄金板块反复活跃连涨2日，萃华珠宝涨停，菜百股份、老凤祥等多股涨超4%，黄金期货主力合约盘中一度摸高480元/克的年内新高，根据中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%；其中黄金首饰消费量368.26吨，同比增长14.82%。

算力概念探底回升，鸿博股份涨停，超讯通信、四川长虹等纷纷冲高，2023世界计算大会即将于9月15日至16日在湖南长沙举办，届时中国电子、华为、中国联通等计算行业龙头企业悉数参会，有望成为国产算力行业发展的又一重磅催化。公路运输概念股震荡拉升，龙江交通4天3板，赣粤高速、吉林高速等纷纷跟涨，近日交通运输部发布关于加快建立健全现代公路工程标准体系的意见，其中提出，大力发展公路数字化标准。医药生物板块走强，创新药方向领涨，莱美药业20CM涨停，通化金马5连板，信立泰、海思科等快速跟涨，莱美药业公告，控股子公司四川康德赛肿瘤治疗性疫苗产品CUD002注射液，已获得国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。

旅游酒店股震荡走高，双节假期临近，旅游股表现活跃，曲江文旅冲击涨停，张家界、峨眉山A等纷纷跟涨，中秋国庆假期的前一日火车票开始售卖，搜索12306平台发现，多个热门线路车票已售罄。此外飞猪的报告显示，距离假期还有半个月的时间，国际机票、酒店的预订量已远超去年国庆假期全程。证券板块反弹，华创云信拉升冲板，国盛金控、湘财股份等纷纷冲高，央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次降准将释放中长期流动性超5000亿元。肝炎、减肥药概念走高，双成药业直线涨停，睿智医药涨超17%，常山药业、信立泰等纷纷涨超5%，美国FDA已接受其在研药品resmetirom治疗伴有肝纤维化的非酒精性脂肪性肝炎(NASH)成人患者的新药申请(NDA)，并授予优先审评资格，FDA预计于2024年3月14日前完成审评。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五高开后出现大幅度震荡，在降准消息后，市场出现个股涨多跌少的局面，但是午后出现回落的迹象。两市个股跟随指数的涨跌出现明显的变化，这也说明机构资金其实是“不买账”的，降准并没有出现较大的指数上涨，反而导致了部分机构资金的减仓撤退，主要还是市场信心不足，接下来要注意降准后主力资金的动向，关键还是要看金融股能否反弹拉升，带动指数上攻了。接下来注意大盘能否在3100点之上稳住。

创业板指数周五再度创出新低，市场开启了2000点保卫战，似乎利好暂时已经无法改变下跌的趋势。回想当年创业板指数远超沪指，再看看现在的市场，已经与沪指相差千余点，可想而知这波行情中小创个股被杀的太狠了，近期多数个股已经创出60日新低了。牛哥觉得市场反弹的关键还是要看创业板指数何时止跌，才是真正的每天“吃鸡腿”的好日子。接下来注意创业板指数能否在2000点之上稳住。

【淘金计划】    

央行本次全面降准0.25pct，将提升上市银行净息差0.17bp和0.15%的归母净利润增速，在不压缩净息差空间的同时为银行补充充沛的资金流，保证银行合理息差水平。近期政策端推动经济复苏的决心和信心明确，本次降准再次向市场传递强信号，有望改善市场对经济复苏的观望情绪，推动经济拐点出现。超预期降准释放约5500亿元的中长期流动性，弥补三季度末扩大的流动性缺口的同时，为银行扩大信贷投放提供更多空间，不排除四季度降息落地的可能性，长债利率下行趋势或仍将持续。

题材板块中的CXO、风沙治理、创新药等概念是资金净流入的主要参与对象，6G、通信设备、CPO等概念资金净流出相对较大。骑牛看熊发现目前MLF 存量已经达到51950 亿元的较高位置，再通过MLF 释放流动性的成本较高，降准亦是释放低成本流动性的主要方式。经济本身企稳还有时滞，市场上宽松的预期还将继续发酵，因而利率再大幅上行的可能性较小。货币偏宽叠加信用复苏乏力，利率上行反而提供了配置的机会。

此次降准预计提高上市银行23 年归母净利润同比增速0.13PCT。降准有助于缓解银行息差压力，提振银行业绩增速降准能够释放银行体系流动性，帮助银行降低负债端成本，提振银行息差。一方面为商业银行提供了中长期流动性支持，打开商业银行信贷投放空间；另一方面，此次央行表态为“当前我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善”。

降准为商业银行提供中长期流动性支持，打开银行信贷投放空间，后续银行有望量价齐升。此次降准的落地时间和执行时间皆快于预期，扫除了近期有部分资金对于市场流动性收紧的担忧，表明有意延续宽松的货币政策，以维持流动性的相对充裕。总体上货币政策仍有空间，待存量房贷利率下调实际落地后，政策利率仍有下调可能。

以2008年9月19日来进行分析，T+10个交易日，上证指数上证5.52%，券商指数上涨21.72%；T+20个交易日，上证指数下跌2.97%，券商指数上涨13.86%。往后看，经济恢复方向确定，但斜率高低仍需政策支持，我们认为在存量房贷利率下调具体生效落实后，四季度降息仍有空间。

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