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杨德龙：央行降准25个基点释放积极信号 表明稳增长政策正在不断发力
杨德龙
/ 2023-09-14 21:25 发布当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。央行此次降准共计释放长期资金约5000亿元，释放出积极信号，表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升。
从已经公布的8月份经济数据来看，8月份我国宏观经济已经有了企稳回升的迹象，和7月份相比，大多数指标都出现了一定的回升。8月份M2同比增长10.6%，社会融资规模增量是3.12万亿，和上个月相比有了明显的回升。8月份M2增速比上月末和上年同期略低0.1和0.16个百分点，数据变化不大。流通中货币余额10.65万亿，同比增长9.5%。对实体发放的人民币贷款余额是230.24万亿元，同比增长10.9%。人民币贷款的增长表明投资者对于未来的信心有所提升，贷款增速出现了复苏。8月的社融数据显然比7月好得多，而结合之前公布的8月份CPI为0.1%，PPI为负3%，都属于触底反弹，说明7月份是今年全年经济增长的一个低点，8月份已经开始出现一定的复苏。
经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，因为资本市场作为经济的晴雨表，它很可能会提前反映经济的变化，经济数据的改善对于股市的回升是有利的。整体来看，8月份金融数据的亮点很多，和7月份相比有了明显改善。这是资本市场逐步的企稳回升的一个重要基础。
下一步，央行表示将精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
近两年，我国银行存款新增接近40万亿，未来一旦资本市场出现赚钱效应，将会出现存款搬家，也就是居民储蓄大转移。在过去的20年，楼市成为了投资的黄金20年，许多新居民储蓄都进入到了楼市。根据统计，中国家庭资产的配置中，房产占比达到了70%，而配置于股票或者基金的比例平均只有3%左右，这意味着未来提升空间是比较大的。相关测算也显示，现在中国居民配置于股票和基金的比例仍然远远低于配置于房产的比例。因此，未来居民储蓄大转移的方向将从以前流向楼市逐步转向流向股市，这对于股市未来资金的吸引增量资金是有利的。这也为优质股票出现估值回升，甚至在不远的将来再创新高，都带来了一定的资金支持。
价值投资的核心是善于逆向布局。在市场出现低迷，投资者情绪比较差的时候，入市的成本其实是比较低的。一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。因此，我们应选择好行业、好公司，然后再选择好价格来入市。现在政策底和市场底逐步出现，而从市场的指标来看，当前市场也是处于历史低位。所以，在当下布局好股票和期间，然后耐心等待市场回暖，迎接下一波行情的到来，是一个比较好的投资策略。
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