上周一虽然降印花税等四大史诗级利好出台，但大盘却高开低走，令市场大失所望。8月沪指下跌5.2%、深成指大跌6.85%，创业板跌6%，是今年最惨的一个月！外资本月出逃近900亿，也创下了新纪录。虽然8月也出了很多政策，印花税减半了，大股东减持80%也被限制了，融资杠杆加了20%。部委喊话、官媒打气、房地产重磅利好“救市”，但股市还是起不来，不看嘴炮看疗效，理想丰满但现实骨感！经济回暖，信心才能真正恢复，但是需要时间。周末舆论焦点指向了量化交易，被认为是上周一高开低走的重要推手。市场主要诟病的是，量化融券在高位锁定利润，本来融券无可厚非，但中小投资者很难拿到券源，而量化以其规模优势可以拿到券源，从而能够实现T＋0交易，如果平时打板的话也能够通过融券锁定利润，这种不公平的交易漏洞存在必然会引发越来越多的量化资金参与无风险套利。9月1日场内共23只涨停个股中19只不可融券，其他可融券个股大面积炸板已足以说明问题。

针对市场对规范量化交易的迫切呼声，证监会、交易所及时出手：9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，发布两项通知，分别为《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。业内人士指出，这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易（亦称量化交易）报告制度和相应的监管安排。周末量化巨头组团发声做出解释，业内对此次监管最新要求的中长期影响更为乐观和期待。我认为，量化有积极的一面，也符合国际惯例，但在A股目前T＋1制度和并未完全放开融资融券之下，量化不能野蛮生长，必须规范运作和与时俱进，过分超前甚至钻制度漏洞将放大其负面影响。

除了证监会和交易所外，央行、金融监管总局、外汇局都纷纷亮相出招，重点包括“推动修改公司法，制定上市公司监管条例；推动中国特色集体诉讼常态化开展；完善符合资本市场发展需要的中国特色证券执法体制机制”等，均为治本之策。健全的投资者保护制度，是提振投资者信心的重要保障，也是完善退市制度的前提。证监会首席律师焦津洪表示：“加强资本市场法制建设，严格监管执法是建设中国特色现代资本市场的重要内容。”下一步证监会将全面贯彻落实关于加强资本市场监管的各项决策部署，努力以健全的法制和强有力的监管执法提振投资者信心。冰冻三尺非一日之寒，沪指长期在三千点徘徊，是有多种原因共同作用的结果，必须标本兼治，才能形成一个健康的有活力的资本市场，才能真正引领中国经济转型升级和高质量发展。著名经济学家吴晓求指出，资本市场供给端改革的核心是让A股能够形成一个各方正常共处的生态链。这次量化风波（通过融券和变相T＋0套利)可能只是冰山一角，有业内人士认为，定增、大宗交易、股东减持等锁价套利对于融券占比较高，是否隐藏更大的不公？！

国家外汇管理局副局长郑薇表示，上半年我国外汇市场稳定性和韧性不断增强，跨境资金流动平稳有序。央行适时下调外汇存款准备金率 ，据专家称，将缓解人民币贬值压力，人民币汇率回稳基础良好。近期人民币已经持续回升。8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别性住房信贷政策的通知》、《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对首付比例、新发和存量贷款利率要求进行明显优化。首套、二套房贷款最低首付比例分别不低于20%、30%。业内分析认为，这是今年以来全国性最大力度的楼市政策，直指需求侧，降首付门槛、降房贷利率，并与近日各地频繁出台的“认房不用认贷”政策形成“组合拳”，或将有效带动销售复苏，稳定房地产业，从而稳定经济大盘。一个稳步复苏的经济有利于提振资本市场投资者的信心。

9月1日，A股沪指、深证成指开门红，创业板指微跌。本周“双创板”出现了像样的反弹，科创板大涨8.3%！华为Mate 60 Pro全面开售带领科技股回暖，局部赚钱效应不错。但总体仍然是压住指数炒个股的结构性行情。本周一两市出现11266亿元大量后，周二开始持续缩量，周五两市又回到了7453亿元的低量水平，难道是处于风口浪尖的量化有所收手？同时也反映出市场信心仍然不足，交投再度趋于清淡。“活跃资本市场，提振投资者信心”还必须进一步落到实处。在行业政策方面，工信部等七部门印发汽车行业稳增长工作方案(2023―2024年)，力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%。通过系列举措，积极扩大新能源汽车个人消费比例。利好新能源汽车板块，其中减速器板块横跨新能源汽车和机器人，其走势相当强劲，已经扭转了前期的下降趋势。本周大消费中的家居用品表现不错，反映出市场对于经济复苏的预期。本周科技股展开反弹，在一定程度上提升了人气，其中股票池中的人民网本周大涨14.6％，创出历史新高。八月中报业绩披露告一段落后，业绩因素不再成为市场主导，科技成长的主题投资机会将会增多，如英伟达概念的鸿博股份已经累计上涨10倍，引领相关板块反弹；人民网引领数据确权、数据要素；我乐家居5连板引领家居用品；杭州亚运会概念也开始表现。

八月终究过去了！技术面上，沪指周二开始的反弹受阻于重要阻力位3141附近，即上周一最大升幅的一半位置，能否突破关系到大盘能否延续日线级别的反弹。到目前为止，沪指仍然是围绕年线（3195）进行震荡，以扭转年线上行，以时间换空间等待经济的明显复苏。向下偏离年线越多，那么向上修复的力度就越大。由于市场整体估值已经低于沪指1664点时的水平，因此，大盘向下的空间不大，加上的组合拳未停，本周和周末多重利好汇聚，沪指日线也形成了“双金”，预计下周有望延续震荡上行的趋势。中期看，沪指目前处于二浪调整中，深成指、创业板指处于C浪调整，但已经走出清哳的5浪，并且第5浪又走出清晰的小5浪，因此，形成中期底部的概率较大，从而走出下半年的吃饭行情，让我们期待九月会更好。