探底持续中 1信号创新高或表明一轮新政策周期

　　今天的市场股指是呈现一个探底之后的震荡反弹拉涨走强，沪指目前还是在3075-3030点强支撑上方维持一个震荡休整，而创业板指则是是一波反弹拉升走强，股指并未新低。不过也不要一有反弹就期待大反弹，市场探底必然是一个反复的过程。目前经济的复苏压力较大，但政策的扶持力度在持续加码，稳增长促发展依旧是未来经济的核心焦点。因此，在目前市场股指寻找市场底的过程中对于未来稳经济政策主体可逢低布局机会。

　　宏观环境趋向积极，同时南华商品指数23日再创年内新高或表明一轮新的政策周期已经启动。政策逆周期的特征在逐步强化，三季度将确认库存周期底部。另外，南华商品指数是衡量全球重要大宗商品行情的重要工具之一，当南华商品指数走高时，意味着近期这些关键物资供给偏紧使得价格上升，在短期内刺激市场信心。

　　以铜为例，近一周，国内交易所库存、社会库存均再次大幅去库，而LME、COMEX铜库存虽有累库，但其流入幅度远不及国内去化，全球显性库存走到了23万吨，处于历史极低水平。在供需均有改善的背景下，低库存逻辑+去库趋势，反映基本面仍将维持紧平衡，给予价格更强劲的支撑。

　　从铜供求关系看，在铜精矿加工费持续扩大及供应持续宽松的情况下，国内精铜产量有望延续高增长。需求方面，宏观政策频出，产业托底构成支撑。铜下游四个主要需求行业来看，1)电力投资持续高增长，成为拉动铜需求的主要动力;2)新能源汽车渗透率和出口的提升巩固了国内交通设备行业的铜需求;3)家电产量持续正增长助力铜需求;4)地产行业有望进一步受到政策扶持，总体上国内铜需求表现良好。全球库存低水平和国内现货持续升水，也意味着相较于供应的高增长，需求更加良好。

　　综上，传统消费旺季临近叠加库存持续低位运转，下游需求的季节性小幅改善，基本面显著收紧，给予铜价强劲的支撑。技术面上看，伦铜放量下跌已过，在当前的价格水平上有所企稳，已不宜对价格过度悲观。因此，可关注000***、600***、601***……更多具体题材个股详见

　　可关注铜陵有色、【云南铜业】 、【江西铜业】等交易性机会。