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杨德龙:一揽子活跃资本市场的政策正形成合力 逐步扭转市场走势

杨德龙   / 2023-08-22 21:25 发布

自7月24日会议对下半年经济工作进行重点部署以来,多个部门相继出台了稳定经济增长的政策。会议提出要活跃资本市场,提振投资者信心,以形成合力。在上周五收盘后,证监会相关负责人回答记者提问时,就一系列市场关切的问题进行了回应,预计将从投资端、融资端、交易端等多个方面推动一系列改革,以提振投资者信心。目前市场已经具备低位特征,例如市场成交量明显萎缩、新基金发行困难、投资者入场意愿较低,甚至出现了新基金发行失败的情况。历史上,每当新基金发行困难时,往往也是市场见底的时候。因此,十几家公募基金和券商资管纷纷宣布用自有资金购买旗下产品,这也表明机构对当前市场投资机会的认可。去年10月份市场最低迷时也出现过基金的自购潮,极大地提振了市场信心,随后市场出现了一波强劲回升。这一波自购潮的出现对于市场的回暖也具有积极的意义。此外,上市公司也纷纷宣布用真金白银回购自家股份,这对于市场信心也是有效的提升。目前市场已经具备低位特征,处于熊末牛初的阶段,因此在市场低位保持信心和耐心至关重要。无论是逆向投资大师邓普顿、巴菲特、芒格还是彼得·林奇,他们都喜欢在市场低位逆向布局,配置股票,以抓住市场上涨的机会。因此,现在进行价值投资正当其时。另外,一些措施正在逐步出台来不断提振投资者信心,其中一些措施还在研究过程中,但未来预计会逐步推出。



这对于提高投资信心来说,会起到积极的效果。事实上,信心比黄金更重要。我们相信,在经济出现企稳而许多政策也将逐步出台的情况下,投资的信心也有望逐步恢复。市场的赚钱效应在下半年预计会明显提升。市场的反复震荡再次确认了市场低位,因此在低位布局好股票和基金只会输时间不会输钱。低位布局是获得超额收益的重要机会,特别是许多优质股票已经跌出了机会,因此建议大家一定要保持信心和耐心。


近期针对市场出台的一揽子政策正在逐步形成合力,做投资决策时不要被短期市场的噪音所影响,而要更多地关注好公司的长期投资机会。我国经济长期向好的基本面没有改变,当前经济恢复也是波浪式发展的过程。今年我国确定的GDP增长目标是5%以上,而上半年GDP同比增长5.5%,明显好于去年,在全球主要经济体中处于领先地位。


8月16日召开的第二次全体会议对稳经济增长作了进一步部署,强调要确保完成全年目标任务,扎实推动高质量发展。全年实现5%的增长目标具备坚实的基础,许多行业都在逐步恢复,产业结构也继续优化,高技术投资增长较快,增长点、新动能发展壮大,这些都是我国经济从高速增长到高质量增长的重要特征。


对于重点领域进行风险化解,会议释放出稳定经济、扩大内需、提振信心、防范风险的有利信号。对于市场关注度较高的地方债和房地产重点领域的风险高度重视,相关风险的处置和化解都在稳步推进过程中。一些优化房地产调控措施已经陆续出台,许多二三线城市已经率先降低了首付比例。未来对于限购政策的逐步松绑有望推动房地产市场销售回暖,这无疑是重要方面。


我国经济不会出现系统性风险,对此要有充分的信心。证监会推出了一系列活跃资本市场的举措,回应了市场的关切,预计将提振市场的信心。有些政策还在研究过程中,未来会适时推出,但稳定市场预期至关重要。


活跃资本市场、提振投资者信心与稳字当头,稳中求进是相辅相成的。而从中长期来看,提振投资者信心关键还是要提高上市公司质量,严把这个入口关。在上市公司上市之前就要严格把关,通过严格执行退市新规进行优胜劣汰,将好的公司留在市场上,将差的公司及时淘汰。从而能提高整体上市公司的质量。同时加大上市公司现金分红比例,提高企业的社会责任感和回馈股东的能力,这些都是市场长期走强的基础。


从巴菲特指标来看,A股市场的巴菲特指标只有不到80%,未来进一步提升的空间很大。其次,A股市场的估值处于历史估值的低位区域,这也是很多资金入市的好时机。从历史上来看,上市公司回购和公募基金自购的出现是市场建立的一个重要信号,也是市场酝酿上涨行情的重要特征。对于大股东减持,有明确的规定打击违规减持行为,及时严肃处理超比例减持、未披露减持、规避限制减持的行为,减轻了市场的担忧。


因此,建议投资者对于当前经济恢复要有信心,对于资本市场长期健康发展要有信心。做价值投资,坚持做好公司的股东,选择好行业、好公司、好价格,而好行业、好公司往往价格并不便宜。只有在市场低位的时候,好公司的价格才具有吸引力。而当下正是用大桶接金子的时候,正是低位布局好股票、好基金的时候。