管理 【天风电子潘暕团队】工业富联23Q2业绩超预期，AI逐步在业绩端兑现，持续看好AI服务器龙头成长性

23Q2扣非归母净利润高增长，盈利能力提升明显，AI逐步在业绩端兑现。
23H1实现收入2067.76亿元，yoy-8.21%，实现归母净利润71.61亿元，yoy+4.21%，实现扣非归母净利润75.36亿，yoy+18.27%。非经常损益中外汇远期合约和货币互换合约公允价值变动产生净损失9.8亿，影响整体归母净利润。
23Q2单季度实现收入1009亿，yoy-16%，qoq-5%，实现归母净利润40亿，yoy+12%，qoq+29%，实现扣非归母净利润43亿，yoy+32%，qoq+35%。23Q2净利率为4%，yoy+0.98pct，qoq+1pct。
23H1经营性现金流净额为266亿，同比转正，现金流表现亮眼。

云计算：AI带动公司服务器产品结构变化，服务器毛利率持续提升，同比增长25%，AI服务器跟随头部客户持续升级迭代，今年开始为客户进行H100&H800服务器的研发量产，云游戏服务器已于3月出货。

网络设备：网络设备覆盖全球主要客户群体，覆盖客户市场份额超过75%，23H1高速交换机、高速路由器产品高速成长，分别提升70%、95%。23H1 400G交换机快速增长，800G交换机进入NPI阶段，预计800G交换机23H2贡献收入，24年放量。