管理 #拾麦种田# 从不喜欢公司，只喜欢股票。

———邓普顿

股市中常常流传一句话：买股票就是买公司。这句话的出处是巴菲特在转述总结他老师格雷厄姆的理念，这个实际就是人传人中常见的微扭曲现象。格雷厄姆说得是：“买股票，是买入公司的一部分股权”。这说明买的不是一张纸一个代码一个符号，是实物资产，也隐含着股权是存在价格高低的。而“买股票就是买公司”这话，很容易把人诱导到“买公司那就要买好公司嘛”的思维里，而让人忽略了格雷厄姆价值投资的原义：价格低于价值。

格雷厄姆理念应该是：买股票就是买公司资产。公司有好坏，资产有价格，格雷厄姆为什么坚持去买垃圾公司而不常买好公司，为什么他不去调研公司不去学习企业知识（商业模式、企业文化），因为格雷厄姆对公司生意并不感兴趣，只对公司资产价格很感兴趣。格雷厄姆的几个弟子（除了巴菲特）都对公司生意不感兴趣，哪一个都不是深入研究企业，他们主要对资产价格很感兴趣。

所以，要知道“买股票就是买公司”是巴菲特对格雷厄姆理念的有意无意改动，格雷厄姆的原义应该是“买股票就是买公司资产”，这很有区别。

价值投资，不只是用在买股票买公司资产上，而是可以用在方方面面，比如买菜、去餐馆吃饭，便宜价、优惠打折券就类似价值投资，而不是买白菜不是价值投资买牛肉就是价值投资了，不是去五星级酒店吃饭是价值投资去小酒馆就不是价值投资了。

有个问题，人传人的话能全信吗。

邓普顿也是格雷厄姆的学生，他几十年呆在交通信息不变的岛上，投资全世界股票，却不去调研公司，也不好入呀，也不研究商业模式和企业文化，连研究股票也是每天不到一小时时间，这是“买公司”的样子吗，邓普顿买的就是股票买的就是“公司资产”。

别觉得不去研究公司未来发展就不是价值投资了，价值投资鼻祖和他几个弟子反而都不很在意公司生意，别觉得不研究公司生意就不是价值投资，研究公司生意者常常反而并不是价值投资，而是在投机未来。价值投资重视的是现在，价值投资就是买入价格低于当前价值的股票资产。股市有文武两派有四大领域，自认为研究公司生意就是价值投资而看不上别的，也不去想想，不看价格只关心公司生意就是价值投资？那社会上那么多搞企业实体的就都是价值投资？！可能嘛这不是笑话嘛，看不上股票市场研究者，只不过是文派看不上武派的天然领域排斥现象而已，都是同一层次。

不是所有的街头打架都是错的，还有见义勇为；不是说不买公司买股票就是错的，买价格低于资产价值的股票就是价值投资。

研究公司生意，本身属于一种出奇，可以作为一种领域专注研究，却不是价值投资的必须品。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统