石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

上周市场受经济会议精神的鼓舞拉出一根实体130点的长阳线。本周上证大盘是一根十字星，成交量明显放大。周K线形态表现为多空激烈换手的态势。

周K线多空对峙，日K线如何呢？

本周一，大盘跳空惯性冲高3322点后回落。其后三个交易日，上证指数向下封闭了周一的上跳缺口并在短期关键位3250点附近获撑整理。周五，大盘借助于对券商降准的消息，再次跳空向上试探，但仅摸高至3315点即告再度回落。

从本周日K线的表现分析，大盘两次冲关3300点上方均无功而返。显然，近期3300点的上方构成了较为明显的阻力。

从周五上证大盘所处的技术位置看，日线指标已经进入相对高位，而短期均线的乖离也有修复的要求。如果周末没有进一步的政策消息，下周大盘调整的概率相当大。

从本周政策消息面看，市场有关降低印花税并实现T+0回转交易的期待未见踪影。对券商降低准备金的政策虽然在理论上可以提高市场的活跃度，但投资者对切身利益最为关注的两大预期若被搁置，对市场信心的恢复还是会有一些影响的。本周五券商板块指数的冲高回落，也许就反映了投资者的某些心理变化。

不过，客观而论，经过近两周的预期和发酵，券商板块的整体涨幅已经颇为可观了。两周不到的时间，整个板块涨幅超过20%。某些个股更是风头十足，例如太平洋等，两周的涨幅高达70%。如此短的时间内有如此丰厚的利润，资金落袋为安也就不足为奇了。

仔细观察盘面后发现，不仅是券商板块指数呈现高位震荡的滞涨迹象，其他大金融、房地产、白酒等对本次大盘指数有主要贡献的几个板块指数，都或多或少都表现出了高位震荡滞涨的迹象。显然，若下周没有新的消息刺激或者没有新的增量资金的加入，大盘出现震荡调整很可能就是顺理成章的事了。

好在，周五盘面显示，前期处在调整过程的AI板块出现了资金活跃的迹象。尤其是CPO板块的反弹颇有力度。不过，由于该板块调整前的累积涨幅十分惊人，从大形态上看，CPO板块要想再续升势，恐怕难度不小。我们暂且将其定义为补涨轮涨的小波段反弹的性质。

顺便提一下，下周大盘若果真没有进一步消息刺激而震荡调整，短期走势强弱的关键还是要看3250点的支撑力度。而若有符合市场预期的新政策落地，市场持续走强的关键，还是要看能否真正攻克3320点阻力位。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001