北京科净源科技股份有限公司，简称：科净源（代码：301372）

科净源立足于水环境治理行业，是一家专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务。

1.主要服务和产品情况

公司为水环境治理提供整体解决方案，主要产品及服务包括水处理产品、水环境综合治理方案及项目运营服务。

(1) 水处理产品

公司水处理产品主要包括速分生物处理系统及狗子转移系统，根据污水的水质和水量为客户提供相应的水处理产品。公司水处理产品既可以直接对外销售也可以用于水环境综合治理方案、项目运营服务等业务。

(2) 水环境综合治理方案

水环境综合治理方案是以公司核心技术为基础，水处理产品为支撑，针对相对规模化、集中化的区域水环境治理需求，为客户提供包括项目治理方案的整体设计、水处理产品的供应与安装、售后维保等服务，对水环境治理项目实施全过程或若干阶段承接。

水环境综合治理方案是公司整体解决方案中的核心模块，为水处理产品、运营服务提供支撑。水环境综合治理方案依据用户需要治理的污水水质、水量、治理标准，结合区域内排污单位的实际情况、尾水去向、水资源综合利用及未来的发展预测等需求，为用户提供整体解决方案，满足用户的显性需求和潜在需求

(3) 项目运营服务

项目运营服务包括公司承接的水环境治理项目的运营服务以及其他运营服务。公司主要依托自主研发的水处理产品和水环境综合治理方案的客户群体，提供运行质量高、运营成本可控、出水稳定的运营服务。

项目运营范围包括:新建或改造(提标、扩容) 城镇污水处理厂、工业园区污水处理厂、河道及湖泊水质提升设施、城市或农村黑臭水体治理设施、农村污水治理设施等。

2.行业的发展情况和未来发展趋势

根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会发布的《2020 中国环保产业发展状况报告》发布的数据,若按照“产业增长率”模型进行预测,2020年、2021 年和 2025 年我国环保产业营业收入将分别达到 1.93 万亿、2.24 万亿和4.04 万亿，依据 2019 年水环境治理行业重点企业收入占环保产业总体 35.37%的比例进行测算，水环境治理行业在未来对应年份的收入将分别达到 0.68 万亿、0.79 万亿和 1.43 万亿，2019-2025 年复合增长率约为 14.64%。

3.同行业可比公司

4.募集资金用途

5.财务分析

2023 年1-6月业绩预计信息

基于公司经营状况，2023 年 1-6 月，公司初步预计营业收入为 2.25 亿元至2.55 亿元，较上年同期增长-3.76%至 9.41%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 0.45 亿元至 0.4 亿元，较上年同期增长-4.72%至 14.71%。

6.IPO估值

本次发行价格 45.00 元/股对应的市盈率为：

37.10 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

截至 2023 年 7 月 26 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：

发行人收入规模较大，且经营业绩整体呈增长态势，发行人的营业收入从2020 年的 32,114.33 万元增长到 2022 年的 43,928.78 万元，各年度营业收入均超过 3 亿元，年均复合增长率为 16.96%；发行人归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）从 2019 年的 3,513.50 万元增长到 2022 年的 8,317.81万元，年均复合增长率为 33.28%。后续上市后，随着发行人业务规模逐步增长，二级市场也将赋予该部分业务相应的估值，破发风险较小。

7.申购建议及盈利预测

结论：科净源（代码：301372）IPO上市估值高，性价比正常，有一定概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签预获：0.5万

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！