天津国安盟固利新材料科技股份有限公司，简称：盟固利（代码：301487）

公司的主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂和三元材料。

公司自 2000 年开始进入锂电池正极材料市场，2022 年，公司钴酸锂产品销售规模占据全国市场份额的 8%，位居行业第四名。

1.主要服务和产品情况

公司主要产品的基本情况如下：

（1）钴酸锂

（2）三元材料

公司三元材料包括 Ni3 系、Ni5 系、Ni6 系及 Ni8 系等产品，具体如下：

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

在钴酸锂及锰酸锂材料方面，我国已成为世界最大出口国；在磷酸铁锂及三元正极材料方面，我国已成为世界最大生产及使用国。据高工锂电统计数据，2022 年我国正极材料出货量大幅增长至 190 万吨。

3.同行业可比公司

1）钴酸锂

2020 年、2021 年和 2022 年，我国前五大钴酸锂生产企业的市场份额如下：

2）三元材料

2020 年、2021 年和 2022 年，我国前五大三元材料生产企业的市场占有率共计为 52%、53%和 61%。相比于钴酸锂市场格局，三元材料行业的市场集中度相对较低。

4.募集资金用途

5.财务分析

2023 年 1-6 月经营业绩预计情况

6.IPO估值

本次发行价格为 5.32 元/股，对应的市盈率为：

29.02 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

截至 2023 年 7 月 24 日（T-4 日），同行业可比公司的市盈率水平情况如下：

发行人22年估值合理，但是若折算今年动态市盈率合理估值稍高估，我认为破发风险比较大，但发行价太低，破发不破发都没多大区别，申购与否随意。

7.申购建议及盈利预测

结论：盟固利（代码：301487）IPO上市估值高，性价比正常，有较大概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签预获：0.1万