上半年经济已经出现了稳定复苏的态势，特别是聚集性消费，比如说餐饮、旅游、酒店这一行业出现了较快的恢复。投资方面由于房地产市场出现了销售不畅，导致房地产企业资金链比较紧张，房地产投资连续出现负增长。由于房地产属于国民经济的支柱产业，所以房地产投资增速下降会导致房地产相关行业出现比较明显的回落。所以通过对房地产市场松绑来提振房地产市场的销售显得至关重要。会议强调要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。

消费对于GDP的贡献已经超过了投资和出口的总和。今年上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到了77.2%，拉动GDP 5.2个百分点，比去年全年贡献率明显提升。如何来提振消费增速是推动经济复苏的重要一环。会议提出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲文化旅游服务消费，这是推动消费增长的重要方面。近年来服务消费已占到整个消费的四成，服务业持续好转对消费加快恢复有较大的促进作用。今年上半年很多消费白马股出现了比较大的下跌。下半年促进消费的政策这样逐步出台，通过提高居民收入预期来提高就业率，这是提高消费率、消费增长的一个重要方面。所以下半年消费白马股将迎来比较好的回升机会。第三就是在投资方面会议提出要加快投资增长，更好的发挥政府投资的单独作用。加强投资扩内需和稳增长的作用，加快地方政府专项债券发行和使用，制定出台促进民间投资的政策措施。

今年上半年虽然投资出现了稳增长，但是力度不大。下半年一方面要加大基建投资的增速，财政支出将进一步扩大从而弥补民间投资的不足。第二方面就是在高技术制造业投资、房地产投资以及技改投资方面来提高需求，从而推动投资拉动经济的作用。民营企业是提供就业，推动经济复苏的重要方面。会议再次强调了要持续深化改革开放，坚持两个毫不动摇，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。近期出台的支持民营经济发展壮大的意见有31条基本上回答了很多人的质疑。民营企业创造了80%以上的就业，贡献了大概60%的GDP，形成了“56789”等一系列的贡献。

民营企业发展壮大是我们经济回升的一个重要方面。提振民营企业家的信心，推动就业率的提升是当务之急。第四个方面，会议强调要优化房地产政策，有效防范化解风险。对于房地产市场首次提出我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，适时调整优化房地产政策。这是一个重要的表态，并且这次会议没有再次重申房住不炒，这也就意味着未来因城施策，部分城市可能会率先取消限购、限贷等房地产提供措施来释放市场的销售的活力。房地产市场回暖是经济回升的一个重要推动力。会议还强调要积极推动城中村改造，盘活改造各类闲置房产。这些措施是有利于推动房地产市场回暖的。第五个方面也是投资者最关注的一点。会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心。资本市场的发展是我国经济发展的重要推动力。现在我国A股市场有2亿股民、6亿基金账户，可以说一个繁荣的资本市场是提高消费能力，提高消费信心非常重要的一个手段。市场有了赚钱效应，投资者钱包鼓了，自然就有消费的动力。

资本市场良性发展对于宏观经济的意义是不言而喻的。一个是大力推动现代化产业体系建设离不开资本市场的资金支持。现在我国已经建设成多层次资本市场，包括主板、创业板、科创板和北交所支持经济转型。只有市场繁荣才能够提高直接融资比例，支持这些科技创新企业发展。第二，推动民营经济发展壮大需要资本市场的示范效应。做的优秀的民营企业符合上市条件可以登陆资本市场成为公众公司，这无疑是民营企业做大做强的一个重要体现。第三就是资本市场在防范化解风险方面具有不可替代的作用。通过REITS资产证券化的方式来化解风险，推动房地产市场平稳增长都起到了很大的作用。所以资本市场繁荣是在既定战略。

在2015年之后，前央行行长周小川提出资金流入资本市场也是支持实体经济。表明了资本市场的发展对实体经济有实实在在的一个推动作用。资金流入到资本市场是向实而不是向虚。会议还提出要用积极的财政政策来加大对经济的支持，有望加大税费优惠政策力度。同时在货币政策方面强化总量型与结构型货币政策工具的运用。不搞“大水漫灌”但是要稳定国内的市场需求，保持货币总量的稳定增长。下半年会找准发力方向，精准发力。通过降息降准等多种货币政策工具来提振经济增长速度。可以说会议是下半年经济建设的纲领性文件。它的出台极大地提振了市场的信心，成为推动市场行情反转的一个催化剂。后续市场反转行情能否延续主要取决于各项政策落实的情况。通过落实这些政策来提振经济增长的力度，提振市场预期非常关键。当下我国资本市场迎来了反转的机会，这也验证了我在前期提出的三重拐点的观点。

我认为当前大盘处于三重拐点叠加的阶段，第一重拐点就是经济的拐点。上半年经济复苏趋势已经形成，但是复苏力度还不大，这促进政府出台一系列稳经济增长的政策组合拳来提振经济增速，所以下半年经济增速会回升。第二重拐点就是市场的拐点。上半年市场虽然小幅收涨，但是如果剔除人工智能和中字头上涨带来的指数贡献，很多股票的价格实际上是在两千八百多点。下半年随着利好政策的逐步出台，很多优质股票将会迎来大涨的机会带动指数进一步回升。第三重拐点是市场风格切换的拐点。上半年市场风格比较偏，除了AI、中字头之外很多板块都是大幅下跌的。下半年市场风格将从追捧题材转为以业绩为中心，业绩优良的好公司会迎来比较好的机会。

前海开源战略顾问王宏远先生提出了中特估理论是A股市场慢牛长牛的基础。现在中国股票、中国债券以及人民币都处于低谷状态。随着推动经济复苏的政策逐步出台以及中国资产的投资吸引力逐步提升。包括中国股票、中国债券和人民币在内的资产都有望迎来恢复性上涨的机会，迎来估值回升的机会。中特估板块不仅包括中字头，还包括很多具有中国特色的好行业、好公司，他们都具有估值回升的机会。所以大家对于后市行情要有保持信心和耐心，市场已经逐步迎来了从反弹到反转的机会。