远江盛邦（北京）网络安全科技股份有限公司，简称：盛邦安全（代码：688651）

公司专注于网络空间（Cyberspace）安全领域，主营业务为网络安全产品的研发、生产和销售，并提供相关网络安全服务。公司倡导“安全有道，治理先行”的发展理念，为用户提供网络安全基础类产品、业务场景安全类产品、网络空间地图类产品以及网络安全服务，是国内领先的网络安全产品厂商。

公司秉持精准识别、精确防御、深入业务场景的“两精一深”的研发理念，聚焦漏洞及脆弱性检测技术体系、应用安全防御技术体系、溯源管理技术体系及网络空间地图技术体系，以“让网络空间更有序”为使命，护航国家网络空间安全战略的实施。

1.主要服务和产品情况

公司主营业务分为以下产品和服务体系：

（1）网络安全基础类：包含以漏洞及脆弱性检测、应用安全防御及溯源管理类为核心的网络安全基础类产品；

（2）业务场景安全类：开发了围绕公共安全、电力能源、金融科技等场景类安全产品，包含网络威胁情报攻击阻断系统、网络安全单兵自动化检测系统、多接入网关系统、网络挂图作战指挥系统、金融科技风险管控平台等；

（3）网络空间地图类：包含网络空间地图映射分析系统、网络空间资产测绘系统、网络资产安全治理系统、网络攻击面管理系统及网络空间开源信息监测预警系统等产品体系；

（4）网络安全服务：包含远程安全监测预警服务、暴露面/攻击面监测服务等 SaaS 服务，以及等保咨询服务、红蓝对抗的安全保障服务、网络安全测评渗透服务等网络安全专家服务。

依托上述产品和服务体系，公司构筑了事前预警、事中防御、事后溯源的全生命周期安全解决方案，公司产品能力的布局如下图所示：

报告期内，发行人主营业务收入按产品或服务类型构成情况如下表所示：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

①全球网络安全市场

根据 IDC 数据显示，2021 年全球网络安全市场规模达到1,519.5 亿美元，预计在 2025 年增至 2,233.4 亿美元，2021-2025 年复合增长率将达到 10.4%

②中国网络安全市场

中国网络安全市场近三年行业总体保持增长态势，但由于受经济下行、市场需求阶段性萎缩的影响，网络安全行业增速出现一定波动。根据 IDC 数据显示，2021 年中国网络安全相关支出达到 102.6 亿美元，预计 2025 年中国网络安全支出规模将达 214.6 亿美元。2021-2025 年中国网络安全相关支出将以 20.5%的年复合增长率增长，增速位列全球第一

③网络空间地图市场

根据 IDC《中国网络空间地图市场洞察，2022》，未来几年网络空间地图重要性不断突显，预计到2026 年市场规模将达到 54.6 亿元人民币，复合增长率达到 48.3%。

3.同行业可比公司

4.募集资金用途

5.财务分析

发行人 2023 年上半年业绩预计

6.IPO估值

本次发行价格 39.90 元/股对应的市盈率为：

70.83 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：

发行人22年估值偏高太多，虽然未来稳步增长中，有破发风险可能风险还比较大，风险偏好小的人我认为可以弃购。

7.申购建议及盈利预测

结论：盛邦安全（代码：688651）IPO上市估值偏高，性价比正常，有较大概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签预获：0.4万