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存储板块有哪些重点标的?
金银岛 / 2023-07-16 23:27 发布
【中信建投电子】太阳存储:周期拐点初现,AI引领成长
20230716周期角度,存储周期探底,静待需求回暖。存储器具有标准化程度高、供给格局集中、重资产运营等特点,因此周期性显著。供给端、,三星、美光进一步减产,下半年供给端将进一步收缩。需求端,服务器、手机、PC等下游持续去库存,AI服务器、智能车等有望拉动存储加速走出周期底部。库存方面,各环节库存水位持续修正,有望于下半年回归正常水位。存储器从景气高点开始持续降价7个季度,主流芯片如DDR4、DDR3、3D NAND价格下跌超60%,主流模组如SSD、内存条、LPDDR等价格下跌超60%,部分产品已跌破现金成本价,原厂有强烈止损意愿,根据Trendforce,23Q3存储器价格仍有小幅下跌,部分型号有望价格止跌反弹。
创新角度,AI算力需求庞大,刺激存储需求成长。ChatGPT等大模型需要大参数调用及海量数据读存,因此AI服务器需要配置更大容量、更高性能的存储器及配套接口芯片。未来在AI模型逐渐复杂化的趋势下,将刺激更多的存储器用量,并同步带动高容DRAM、企业级SSD以及HBM的需求成长。美光预计AI服务器DRAM容量为常规服务器的6~8倍,SSD容量为3倍。 AI算力拉动存力需求,AI服务器需求高增,有望成为下一轮上行周期的重要驱动力。
国产化角度,中国企业级存储空间广阔,国内厂商大有可为。服务器中搭载的企业级存储主要由原厂(三星电子、SK海力士+英特尔Solidigm、美光、西部数据等)供应,第三方模组厂少有机会介入。中美贸易摩擦背景下,国内服务器特别是信创领域的国产化需求迫切,在模组、固件、颗粒层面均加快国产导入,中国企业级存储器市场规模约100~150亿美金,空间广阔,而国内厂商正开始布局,体量尚小,国产化趋势下国产企业级存储大有可为。
重点关注存储芯片(业绩修复,壁垒高)、封测(稼动率提升)、模组(业绩弹性大、市场空间大)、业务转型(盈利估值提升)。
相关标的:
1、存储芯片:东芯股份、兆易创新、北京君正、普冉股份、恒烁股份;
2、封装测试:深科技;
3、存储模组:江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技、同有科技;
4、配套芯片:澜起科技(内存接口)、聚辰股份;
5、经销:香农芯创;
6、业务转型:国科微、协创数据、万润科技、香农芯创;
7、存储材料:雅克科技。