管理 #拾麦种田# 多数投资方法并没有将焦点放在规避损失上，或者在同回报相比较的基础上对投资中真正风险的评估上。据我所知只有一种方法是这么做的:价值投资法。

———塞斯.卡拉曼

卡拉曼眼中，股市其他各种投资方法的缺点。
一是“没有将焦点放在规避损失上”，这个实际就是格雷厄姆“不要亏损、不要亏损”原则聚焦的对应，股票投资常常有两个目的“保本、赚钱”，当把焦点放在“赚钱”上，保本就常常不是焦点了，比如股市追热点，这属于“保本”还是“赚钱”呢，很明显，追热点模式反映的就是人心里在想“赚钱”，焦点在“赚钱”时，常常会把“保本”放在后一位了，比如买优秀公司，这个是追求公司未来赚取的现金流，或者公司具有垄断特征可能让公司赚到钱，这都是为可赚钱。多去思考股市涨跌赚钱和公司生意赚钱这没什么不对，但焦点已不是放在本金规避损失这里了，可以去说最好的防守是进攻，也可能实践中做得很好，但终究没有“把焦点放在规避损失上”。

二是“在同回报相比较基础上对投资中真正风险的评估上”，这句有点拗口，意思就是取得同样回报率，不同股市赚钱方式蕴含风险是大大不同的。这个有浅层的意思，比如同样的来赚取十倍，在市场里刀光剑影看涨跌那是危险重重，即使尽量闪避不懂不做，那也是很不安稳，常常压力很大，而格雷厄姆五守正做得很标准者，则可以常常安枕。还有深层的理解，比如同样看似都是夜夜安枕的“格雷厄姆派”和“费雪优秀公司派”，里面蕴含的投资风险也是大不同的，优秀公司派把焦点放在十倍股上而不是损失规避上了，如爬山看似风光无限，实际却是不敢变坏不敢失足，山顶上走路和平地上走路，蕴含的风险是不同的。

卡拉曼还说过另一句话：“与价值投资法相比，其他所有方式都是”。这个“价值投资”是安全边际型价值投资，不是优秀公司投资，国内投资者把“价值投资”搞乱了，每次提到价值投资都得这么强调区别。严格地说，格雷厄姆绝不只是“安全边际”，而是五守正系统标准化，只做到安全边际也是会出事的。也就是说，卡拉曼认为其他方式看似回报率一样，或者回报率更高，但它们都蕴含有“”的原罪风险，预测押注就是赌，其他模式的原罪就是含有“预测押注”了。所以呢，五守正价值投资与其他模式的区别，实际就是是否含有对未来的“预测押注”，二者是对立的。当然，在肯定这种对立基础上，二者又是可以在遵守规则前提下融合的，五守正+预测，守正+出奇，进入辩证对立统一层面了。

卡拉曼说这话的意思，实际就是“别看他们赚钱很厉害，是很可能损失本金的，他们赚钱模式是蕴含长期预测押注风险的，五守正标准化投资，是唯一保本和最低风险方式稳赚的”。

总之呢，在股市要入对门，即使没有入对门，也要想办法进到不赌的正门生门里以求善终，也或者即使放弃不了赌，也要进到正门生门里面再赌，守正生门里面的“赌”叫“出奇”。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统