中高端光刻胶做的最好的，第一是华懋科技，第二是彤程新材，第三是南大光电，第四是晶瑞电材，第五是上海新阳。

光刻胶基本被日美垄断，国产化率不足10%，光刻胶还是耗材，每天都在消耗，被日美拿捏的死死的，特别日本，日本前4家公司占了72%的市场份额，而且光刻胶市场已经非常成熟，每年增速只有6%，这么成熟的市场咱们还对中高端光刻胶实现不了大规模量产，这主要的原因是光刻胶难度太大了，在半导体材料领域难度名列前茅。

咱国内市场2022年光刻胶的需求是40亿左右，同比增长35%。随着晶圆产能向中国转移，国产替代，光刻胶爆发是必然的，也就是国产替代加技术突破量产，国内中高端光刻胶从无到有再到爆发，这是必然的，不受某国的意志而转移。

好，我们来比对一下这些龙头公司，咱主要是从技术上比对，财报方面是没法比的，因为所有的光刻胶公司在中高端方面都是没有实现盈利，都是亏损的。

全球光刻胶市场，中高端光刻胶已经占了绝大的市场份额，A胶占比40%，K胶占比33%。中高端光刻胶占比这么大，而咱们能量产的却没两家。

我们看哈，半导体光刻胶分为5种，G线胶，I线胶，这两属于弱后的成熟制程，第三种是KRF胶简称K胶，第四种ARF胶简称A胶，这两种就是中高端胶，还有一种是EUV胶，EUV胶得用到EUV光刻机，也就是最高端的光刻机，中国还没有EUV光刻机，所以是做不出来EUV光刻胶的，而且目前这块也没这么迫切。

我们看图中这5家龙头公司，上面的图是2021年的，下面的图是现在的，这样就能对比下他们的光刻胶进度，苏州瑞红，晶瑞电材是他的控股公司，他G线I线都能做，K胶已经量产了，这图中的验证都是表示已经有了技术，在验证阶段，验证大概要2年左右。北京科华，北京科华的第一大股东就是彤程新材，彤程新材是K胶第一龙头，21年就能量产了，21年A胶是研发阶段，现在是验证阶段，还可以的。南大光电，南大光电在A胶上21年是在验证，现在已经能小量生产，这里解释一下，光刻胶不管是哪种胶都是很多款式的，一般都有几十种，南大光电A胶有2款有少量量产，大部分还在验证中。南大光电也是有国家大力扶持的。上海新阳，上海新阳K胶已经有少量量产了，最后是徐州博康，华懋科技是徐州博康的第一大股东，华懋科技是K胶和A胶都已经能量产了，他是走在最前头的，而且他在K胶和A胶上的工艺也是达到了世界先进水平。

这里补充一点，A胶比K胶难度大，有A胶能力的公司技术水平肯定比K胶的强。然后我们就可以去比对一下谁更厉害，不过这样比对也是很片面的，只是看到了其中的一角，光刻胶更大的逻辑是在于全产业链的布局，也就是光刻胶一体化。

光刻胶被卡脖子，不单是光刻胶本身，更重要的是光刻胶的原材料，也就是光刻胶的上游，看图原材料中最主要的就是树脂和单体，单体其实是树脂的主要成分，也就是树脂占了光刻胶成本的85%左右，那些占比更少的增感剂，溶剂什么的也是严重被卡脖子的，这些原材料都是有很高的技术壁垒，和光刻胶本身一样都是需要多年的技术积累才能攻克，而中国攻克了这些部分材料特别是树脂，做的最好的公司是徐州博康，也就是华懋科技，他的技术已经达到了世界顶尖水平，连全球第一龙头日本的JSR都会采购华懋科技的原材料，华懋是布局了光刻胶原材料全产业链的公司，而且这些原材料中的原材料大多都是他的子公司生产的，剩下的也是国产的，也就是华懋根本不存在一丝被国外卡脖子的东西，其中华为投资了华懋，这是最大的原因，不被卡脖子，华为处处被卡脖子，在光刻胶方面，华为就干脆投了这家做光刻胶一体化的公司，然后还有一家也是布局了光刻胶原材料全产业链，就是彤程新材，彤程新材虽然没华懋在一体化上这么惊艳，但是也是及其稀缺的。他两是光刻胶全产业链一体化唯有的两家公司，而且技术水平非常高，他两在光刻胶公司中就是前2。

好，第1华懋科技，第2彤程新材，因为A胶比K胶难度更大，南大光电能小量生产A胶，他第3，晶瑞电材能规模性生产K胶，他第4，上海新阳第5。

好，我说一下我的个人观点，光刻胶在A股是炒了一遍又一遍，实则都是没有实质性盈利的，有实质性盈利的都是光刻胶上游材料的，像容大感光之类的，现在随着国内光刻胶技术的发展，华懋都已经到了A胶量产的阶段，虽然只是部分款式量产，这个时候大家等待的就是放量，而不是炒作了，这个是很重要的逻辑，中国新建晶圆代工厂的大规模产能放量和光刻胶大规模的放量，再加国产替代。

未来5年国内的晶圆厂扩厂产能会翻一倍，随着之后经济慢慢复苏存量市场的需求加上数字经济、AI增量市场的需求，光刻胶肯定会越来越好的，光刻胶随着进程的发展，唯有实质性的获利才具备起飞的条件，唯有大规模的放量才是财报和产业的拐点。

最后说一点，华懋科技是汽车安全气囊的龙头，他跟新能源板块是高度关联的，目前是摆脱不了，新能源前几年是主线，现在主线变成了数字经济，所以对于华懋科技我不建议单独看他，不如加上彤程新材之类的，一起看看可能会更好。（来源  猜想与验证）