7月3日周一，下半年首个交易日A股市场实现开门红。沪深两市在消费、新能源等优质龙头股大反弹的带领之下出现回升，而前期热炒的人工智能板块则出现大跌，市场风格切换的迹象比较明显。上半年行情已经收官，今年上半年，上证指数站上3200点整数关口，整体上实现了小幅上涨的走势。但是考虑到上半年上涨主要是人工智能和中字头板块上涨带来的，如果去掉这两个板块上涨带来的贡献，其实很多个股的价格处于2900点之下。所以即使现在大盘在3200点，实际上很多优质股票迎来布局的机会。特别是景气度比较高的新能源板块和消费板块，下半年有望迎来比较大的投资机会。

在6月份我就讲到，当前大盘处于三重拐点叠加的阶段，是布局下半年行情的比较好的时间窗口。第一重拐点就是经济的拐点，上半年经济出现了复苏态势，但是复苏力度不大，呈现出弱复苏的特点，而消费是上半年经济增长的主要推动力，但是消费复苏在二季度出现了一定的波动。下半年随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，有望推动经济复苏加快。所以当下是经济增长的一个拐点。

第二重拐点就是市场的拐点，我刚才讲到，虽然上半年收盘在3200点，但是主要是人工智能和中字头板块上涨带来的贡献，如果剔除这两个板块的贡献，很多个股的价格都是比较低的。下半年随着经济的复苏以及投资者信心的回升，市场有望迎来上行的机会。

第三重拐点就是市场风格切换的拐点，上半年市场风格很偏，基本上都是在炒A I，很多资金流入到AI板块，很多业绩优良的好公司反而出现了比较大的下跌。无论从年报还是一季报来看，新能源汽车，光伏，这些板块业绩都不错，但是股价确实出现下跌，有的股价还创了过去一年的新低。在这种情况之下，下半年市场风格有望偏转向业绩，业绩优良的消费白马股和新能源龙头股有望迎来恢复性上涨的机会。也就是说下半年市场的赚钱效应也可能要比上半年明显转好，A股市场一直有五穷六绝七翻身的说法。从统计规律来看，确实7月份市场上涨的概率较大。7月份首个交易日出现开门红，也有效地提振了投资者的信心。

最近很多机构发布了下半年的策略报告，多数是看好下半年行情表现的。也有不少的机构继续看好AI等热门板块。这也是人们惯性思维的一个逻辑。因为上半年AI赚钱效应比较强，涨得比较多，所以就会顺势看好。但是做价值投资，要坚持逆向投资，就是在热门板块大涨的时候，反而是要警惕可能产生的泡沫及时获利了结。而前期跌幅比较大的优质龙头股，则迎来了布局的机会。做价值投资并不能保证在每个阶段都盈利，要经得起市场短期的波动才能够等到主升浪的到来。而逆向投资是取得价值投资胜利的重要手段，人弃我追，人追我弃，这和巴菲特说的是上帝送给价值投资者的礼物具有异曲同工之妙，也就是说只有在好公司被错杀的时候才会有好的价格，才会迎来低位布局的机会，而追涨杀跌、频繁交易则是很多投资者亏损的根源。很多投资者热衷于炒主题、炒短线，真正做价值投资的人很少，但一种投资方法用的人越少，成功的概率反而越大。做投资的本质就是要做好公司的股东，核心是寻找被市场低估的优质股票，并持有他们直到市场发现其真正的价值。这种投资方法并不追求短期的涨幅和快速的利润，而是注重长期的增值和稳定的回报。因此与炒题材炒概念相比，价值投资需要更多的耐心和独立的思考，需要对经济和企业的基本面进行深入的了解，结合分析。沃尔玛创始人山姆·沃尔顿曾经说过一句话，你只有买的便宜才可以卖的便宜，这也是价值投资者的一个信念。在好公司被错杀的时候，低位买入好公司，然后做时间的朋友，从长期来看是比较好的一种投资方法。真正做价值投资的人不会受到市场的干扰和短期的波动，能够保持冷静和理性，坚持自己的投资原则。

能够在市场低迷的时候看到机会，在市场繁荣的时候保持谨慎。做投资需要对企业的价值进行准确的分析和判断，在市场绝望的时候敢于果断的去买入，而在市场高估的时候要果断的卖出，坚持逆向的投资方法能够从长期获得稳定的回报。而很多投资者喜欢赚快钱，喜欢追一些概念，所谓一犬吠影，百犬吠声，很多投资者炒热门板块，并不知道公司好在哪里，也不知道为什么炒，但是因为看到很多人去炒而跟风炒作，这样会导致高位接盘的风险加大。查理芒格曾经说过，与其为朦胧的未来而烦恼忧虑，不如脚踏实地做好眼前的事。伯克希尔哈撒韦取得长期投资胜利，不是靠预测未来的利率高低和预测经济周期的变化，而是脚踏实地的去研究好行业、好公司。力求找到当下最合理的投资逻辑，找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，都能够坦然自若，这就是真正的投资之道。因此价值投资者不去做各种短期预测，而是追求长期的良好的结果。巴菲特曾经形象的说，即使美联储在我耳边小声告诉我他下一次议息的决议，我也不会做任何改变。大家如果是看的是短期的东西，很容易被市场牵着鼻子走，我们要熬过市场低迷的阶段，才能迎来真正好的投资机遇。

从宏观政策方面来看，多部委密集部署加大宏观调控力度，扩消费、稳投资。经历了一季度经济超预期复苏之后，近期宏观经济指标出现回落迹象引发很多人的担忧。而这段时间以来宏观政策不断加力提效，稳定经济增长预期，提振信心。国家发改委主任近日指出，我国经济运行持续整体好转，基础仍需巩固。要坚持稳字当头，稳中求进，积极创新和完善宏观调控。更多运用改革的方法解决发展中的问题，不断巩固扩大经济持续回升和向上向好的发展势头。央行在近日召开的货币政策委员会例会上提出要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，货币政策也再度发力。从6月30号国家统计局公布的PM数据来看，6月份制造业PMI为49%，和上月相比上升了0.2个百分点。但是已经连续三个月位于荣枯线之下，反映需求不足企业的占比进一步提升到61%。这说明当前经济具有复苏的动力，但是动力不足，还需要出台更多支持消费复苏，经济复苏的手段。进一步扩大内需的综合效果，着力增强政府投资对于全社会投资的带动作用，有力提振企业生产投资信心，带动就业形势持续好转。

汽车、家电、家居、餐饮被称为消费的“四大金刚”，是我国恢复和扩大消费的重点领域。在6月29日常务上，总理审议通过关于促进家居消费的若干措施，打好政策组合拳来提振消费信心。而6月30日人民银行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元。以进一步加大对于“三农”、小微和民营企业金融支持力度。有效带动激发民间投资，弥补民间投资的不足。央行在二季度例会报告里面讲到加大宏观政策调控力度，切实支持扩大内需、改善消费环境，促进经济良性循环。这一系列的稳经济增长的措施逐步落地，将是推动经济复苏，推动市场回暖的重要的推动力。所以在当下大家要保持信心和耐心，通过配置优质股票或者优质期间来抓住下半年行情的机会。