管理 #拾麦种田# 记者:如何在瞬息万变的金融市场中准确把握投资机会?
霍华德·马克斯:投资只关乎一件事:应对未来。任何人都不能准确预知未来，所以风险不可避免。在我看来，杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益能力同样杰出的风险控制能力。投资者第一步应当是理解风险，第二步是识别风险，最关键的最后一步，是控制风险。归根结底，投资者的工作是以营利为目的，聪明地承担风险，能够出色地做到这一点，是优秀的投资者与其他投资者之间的区别。在不确定情况下，最能确保投资安全的方法，就是买进的价格一定要低一-只有价格足够低，才能保证未来的收益。如果有一家经营良好、产品优质的企业证券，在价格足够低的情况下，我们会认为值得投资。

———霍华德.马克斯

读霍大师的讲话，常有一种思维开阔但最终总会落在“低买”朴素原则的感觉。他是融合型模式，但终究是很坚定的便宜股猎手。

“应对未来”，不同于“洞见未来”，未来可以被部分人部分预知，但终究是不可能尽知，所以以“洞见未来”来“应对未来”的方式，终究是存在风险的，并不能作为一种主体方式。

“任何人不能（完全）预知未来，所以风险不可避免”，归根结底，“应对未来”或者想“洞见未来”的一大主要原因，就是应对风险、洞见风险。风险控制住了，未来赢者自赢。

霍大师理解的风险三部曲是：理解风险，识别风险，控制风险。先要理解真正要避免的风险是什么，比如他说过真正的风险是“损失的风险”，而不是“波动的风险”，霍大师对于风险三部曲有很多论述，这里就不展开了。

霍大师是追求超常收益者，但也是基础稳固者，所以他能说出“杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益能力同样杰出的风险控制能力”，霍大师追求杰出，他认为的“杰出投资者”攻守兼备，“创造收益能力”和“风险控制能力”兼备，但是呢，从他职业年复利收益20%来看，也似乎比施洛斯、邓普顿、塞斯卡拉曼这些单纯防御风险的低价股猎手没高到哪里去，可见在多变股市中想攻守兼备并不容易。

投资的两个目的：保本，赚钱。如果只是为了保本，那么不投资最能保本，所以霍大师说投资者的工作是“以盈利为最终目的”，盈利就是赚钱。想要投资赚钱盈利，那么必然要注意这一点：“聪明的承担风险”，既然必然会有风险，那就要聪明的承担风险，我个人决定，“聪明的承担风险”就是理想的“控制风险”。

这说了一大通，应对未来、杰出投资者、风险三部曲、聪明承担风险，最终逻辑还是落脚到————“买进价格一定要低”上。低买高卖，是从古至今的赚钱之道，低价股猎手，终究是霍大师的最本质。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
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健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统