管理 #拾麦种田# 非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的。

———霍华德.马克斯

霍大师是守正出奇融合模式者，他的基本投资模式是“安全边际+周期”，他追求非凡的投资表现，可实际结果呢，也不过是职业生涯到目前为止年复利20%，与巴菲特、施洛斯这些人差不多，可见年复利20%，常常是优秀投资者职业生涯业绩的天花板，毕竟每个20%都不显眼，但72个20%叠加就是50万倍，十万本金就是500亿，高人能人那么多，股市机会那么多，几人做到了呢。

如果人不明白72个20%为什么百年来几十亿人都无法做到的原因，如果人对72个20%就能是50万倍500亿感到不可思议，那么最终也会难以职业生涯做到，最终也会在职业道路上遇到不可思议的障碍。这实际上就是芒格说的“ 既要理解复利的重要性，也要理解复利的艰难，这才能抓住许多事情的精髓”。理解不了72个20%的威力，理解不72个20%的艰难，那就理解不了投资的重点精髓。

投资，就像搭积木，一层就像一个20%，刚开始似乎很容易，翻个番就是4个20%了，但是搭积木高低成败的原因，往往都是在于开始的基点，基点越整齐越坚实，越容易搭建的高，基点越仓促不规范，那越搭建越晃晃悠悠速度越慢，即使很小心也容易随时塌了。

基础决定了积木能搭多高，起始建立的基础思维行为框架习惯，决定了投资积木能搭多高。所以我说巴菲特能把《证券分析》背得滚瓜烂熟，而中国巴菲特学生们虚有其表，就是巴菲特安全边际基础极其深厚，学生们基础不稳却梦想股市超级财富，是可以一眼就能看出他们未来在积木高端的惴惴不安和坍塌表现的，基础不一样嘛。

好像说跑题了，谈到复利，谈到投资的精髓在于基础思维行为框架习惯上了，霍大师的这句话，只能说有部分错误有部分正确，“非凡的表现”并不在于预测，还在于基础思维行为框架正确后的复利累积，50万倍不是非凡表现嘛，格雷厄姆安全边际五守正门人，很多都是可以做多年复利20%左右的，早开始寿命长就可以够了的，这和预测完全无关。当然，有些人一年十倍十年百倍，这个确实与预测有关，属于出奇的范畴，但守正压不住出奇，就像搭积木那样基础不够扎实，对完成72个20%并不是好事，思维行为习惯变坏后太难改的，积木的基础有问题越搭建越难补救。

“非共识性预测是难以做出、难以正确做出和难以执行的”，这句就是对的，实际就是说“出奇”太难，连续出奇更难。

投资者是可以守正出奇，但要多想想72个20的威力和为何艰难，多想想搭高积木的精髓，就会对看似愚笨落后的守正高度重视起来了，不那么想出奇了。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统