管理 #拾麦种田# 格雷厄姆的标准仍然有效吗?是的，这已经是共识了。如果你要学习证券分析作为自己的职业，没有比从阅读格雷厄姆的《证券分析》开始更好的方法了。

这本书写于1934年，当证券分析师这个职业刚刚开始的时候。他第一次对应该如何判断公司价值作了通俗易懂的描述。

我很幸运。我刚从英国的一所大学毕业就在华尔街获得了一份工作。我在夜校读书的时，偶然得到了一个师从于本杰明·格雷厄姆的机会。在他那里我学到了证券分析的基本知识。

当然我从他这里学到的并不是知识的全部。事情总是变化迅速，每个行业都在变。在我当时学习的时候，证券分析协会只有17个会员……今天，有17000个成员。

你不可能只运用在那个只有17个成员时代里，本杰明·格雷厄姆所写的东西。世界与那个时代相比已经有很大发展……但是我仍然认为学习证券分析最好从格雷厄姆开始。

———邓普顿

格雷厄姆安全边际五守正理念，是股市基本功，是入门资格证，是高楼地基，是无常股市中的定海神针。

邓普顿觉得自己很幸运，在年轻刚入行时就学到了格雷厄姆理念，入了正门打下了坚实的地基。他提到了格雷厄姆《证券分析》这本书，这是价值投资的经典书籍，诞生于1934年，熟悉美股历史的都知道，美股1932年结束了百年一遇九级，1933年美国开始施行股票注册制，1934年格雷厄姆的价值投资《证券分析》横空出世，可以看出，格雷厄姆理念是九级后总结的生存之道，是为注册制环境下股市生存赚钱准备的稳赚之道。

中国股市多灾多难，但是相比美国那次九级，每次都还差得远，在九级中总结的生存之道，无惧任何低级别。中国股市注册制也是刚开始施行，格雷厄姆理念就是伴随美国注册制股市而生的，受到了美国股市几十年来的注册制环境检验，当然也适合中国已经到来的注册制股市环境。

巴菲特的格雷厄姆理念基础，我觉得比我们所有人都牢固。
巴菲特说过：“1950年到1951年，我在哥伦比亚大学读研究生时，有幸在格雷厄姆和多德两位恩师门下学习，我所珍藏的《证券分析》，就是我当年在哥伦比亚读书时用的那本教科书，那是1940年第二版。我敢肯定，我至少读了4遍，很明显在我看来这本书绝对非同一般"。巴菲特是在格雷厄姆正规科班毕业，《证券分析》这本书读了4遍，实际上这本书太难读了，又长又晦涩，所以格雷厄姆才又写了普及简化版《聪明的投资者》。

巴菲特还这么说：事实上我甚至比和格雷厄姆合著这本书的多德教授还要熟悉这本书的内容，我可以随口引用书中任何一段内容。这本书有七八百页厚，我熟悉书中每一个案例，我已经把整本书读得滚瓜烂熟，而且全部消化吸收了"。七八百页书，熟悉每一个案例，随口引用书中任何一段内容，滚瓜烂熟，全部消化吸收，甚至觉得自己比书籍副主编更熟悉书籍。这个谁能做到呢，哪个巴菲特的中国学生做到了呢，没有人吧，没有哪个巴菲特的学生对格雷厄姆理念做到了这种地基牢固度，却想凭一句“优秀公司”就梦想得到巴菲特的财富，真是只羡慕摩天大楼的漂亮，却看不到和不愿去深挖地基，地基不牢地动山摇，股市人生结果必然可想可知，中国的巴菲特学生们大部分都是虚有其表，缺乏他的基础浑厚，巴菲特是好公司派人士中的格雷厄姆理念“地基深厚度”第一人，这称号不为过。

我的格雷厄姆五守正地基还不够深厚，还是要继续长期学习扎实。


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