石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数是一根低开高走的中阳线，指数收在20周均线附近。显然，短期大盘已由前两周的下台阶态势转变为向上反弹的态势。

但是，对于本次上证大盘始自3168点的反弹，究竟最终能否发展成一个向上的波段走势，目前单从上证指数的走势上暂时还看不出端倪。

因为，从上证指数来看，3300-3350点区间的短期阻力还是很大的。并且，本周虽然收盘指数触及20周均线3274点，但10周均线在20周均线附近仍呈下压的态势，而下方的5周均线才刚刚出现走平迹象。所以，技术上研判的结果就是：未来一两周的大盘，还很难真正站稳在3300点之上。

由于10周均线在上方3280点处呈下压之势，5周均线目前还在3246点，两条短期周均线仍属于空头排列状态，所以，下周大盘要提防指数回试5周均线情况的出现。

不过，由于5周均线目前已经有走平迹象，理论上，下周大盘若果真向5周均线回试，正常情况下，应该视作一次低吸买入的机会。

上述分析，只是对未来一两周上证指数的预判。但不能解决3168点的回升是一轮新的向上波段的构成还是仅仅是一个对于3300-3350点方向的反弹这个问题。显然，较为清晰的预期，需要在一两周后才能看得清楚些。

但是，我们不妨对其后的走势做一些研究和猜测。这里，还是要借助对于沪深300指数的研究分析。

从沪深300指数的周线图上，目前比较清晰地运行了两个波段。一是去年10月底的3495点到今年1月底的高点4268点，我目前将这段走势看作是反弹A浪。二是由4268点到上周3777低点一直运行着的，我目前是将其看成B浪回调。现在的关键是，这个回调B浪是否已经结束？

应该讲，仅从沪深300的走势看，4130点开始的这个B浪调整，是有可能已经在3777点处结束了的。若果真如此，那么，由上周低点3777点开始的回升，理论上是可以向上运行一个最终能创今年4268点新高的C浪波段反弹的。

但令人费解的是，从调整的时间来看，虽然沪深300指数已经符合可以展开向上运行的C浪波段的条件，但上证指数到目前为止才刚刚调整了5个交易周，调整的能量似乎并没有真正释放到位。目前的反弹直接转化为创年内新高的C浪波段，概率实在是太小了。

思考了老半天，灵光一闪，忽然想到了一个中庸的走势预期。

会不会，沪深300指数本次的回升，还不是一个直接能创新高的C浪波段，而是一个将由两组小abc构成的复式震荡整理的结构形态。也就是abcxabc的震荡调整结构，其在形态上，则类似于一个横向的箱体波动的整理区间。这样就同时解决了上证指数调整时间和形态结构不充分的问题！

如此，上证指数的其后走势也就有了较为合理的预期。即：上证指数将主要在3168-3400点之间再来回震荡一两个回合，形态上构造一个横向的箱体或者类似收敛三角形的结构，随后再向上突破，运行一个能创年内新高的C浪上升波段！

上述推断，是我认为目前为止最为理想的运行框架。虽然仅从上证指数本身看，我还不能完全排除上证指数反弹3300-3350点后再探3050-3100点的可能性，但结合沪深300指数的走势结构，上述我推断的理想运行框架，应该成为上证大盘最为合理的选择取向。供投资者在把握大盘节奏时加以参考。

至于目前市场的活跃资金流向，归纳起来，也就两条主线。一是与上证指数相关性较大的白酒、基建等传统经济板块，二是与人工智能尤其是与大模型和光模块相关的行业代表股。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001