管理 #拾麦种田# （安全边际型）价值投资需要坚定的信念，以不同于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待遥遥无期的机遇。

———格雷厄姆

在格雷厄姆这里，价值投资可不是优秀公司，而是追求安全边际，是四毛买一元，是烟蒂股垃圾股一切便宜股。

格雷厄姆在这里谈到要成为安全边际型价值投资者，需要三点：坚定信念、非常的思维行为方式、耐心等待。也就是说，要想成为格雷厄姆门人，就从这三方面学习训练就行了，做不到这三点，也就成不了格雷厄姆门人，这三点就是我们的训练大方向。

先说第二点“非常的思维行为方式”，我一直觉得这个是最难的，因为大部分人都过不了这一关。
人性向好，格雷厄姆理念却是专找坏的，股市中的两大派：市场派和优秀公司派，市场派人士是找市场热点焦点、找强势股找龙头股，优秀公司派是找最好的行业、找行业最好公司。这两派很符合人性慕强慕好，所以很自然就能让众人选择归顺依附。格雷厄姆标签就是“烟蒂股”、“垃圾股”，施洛斯标签就是“便宜股”，邓普顿标签就是“便宜股”、“极度悲观点”，霍华德马克斯标签是“最大不良资产持有者”、卡尔伊坎名言是“买没人买的股，在没人买时买”，这些理念和市场派与优秀公司派完全是两个极致嘛。
人性想赚钱不想亏钱，人性想甜不想吃苦，亏钱心就苦，来买股票都是想赚钱的，不想买进后亏钱的，都是想尽量避免吃苦头的，市场派的热点股、强势股、龙头股，更容易买进后就赚钱，甜头很多，优秀公司派的好行业好公司，那就是一心向好呀，睡觉都是能想着睡后收入连做梦都是甜的，知名大好公司让人持股很安心对未来有信心，有面子内心安稳，连自己都觉得会随公司一块进步的。而格雷厄姆派呢，持股又不强又不热又不好，还经常性买进后就亏，霍华德马克斯说这就是“接下落飞刀的活儿”，粘住就很容易受伤流血，完全是自找苦吃，施洛斯的一个客户想问问施洛斯给他买的什么股，施洛斯说其中有个破产铁路公司的债券，这个客户听到后就再也睡不好觉了，可见格雷厄姆门人持股会多让人嫌弃；

人性向好，人性想买进后赚，人性想甜不想苦。格雷厄姆在这三项都是做不到的，反而是去找坏了的股，常买进后就亏，自找苦吃。当然格雷厄姆派又不是傻子，能这三点反人性自然是有好处的。好会变坏的，坏可以变好，好的价格贵，坏的价格贱，“贱取贵出”是财神之道，贵买后公司若转坏那可能就是万丈深渊；四毛买一元者，心中想得是价格距离一元价值的远近，五毛买入一元价值股后，股价若又跌到四毛，持股资金是赔了，但心里会觉得更安全了机会更大了，这个四毛价肯定比五毛价更安全呀，四毛涨到一元可是125%的，更安全更有赚钱空间，持股账面亏损就能忍受了，这种亏损是一种可控型越跌越安全越有盈利空间型亏损，是茶壶里的风暴；知道想股市赚钱，就没有不吃苦的，既然总要吃苦，那就自找苦吃，先吃苦了就能有后甜，自己选择可承受的苦，总比意外苦大苦要好的，哪个坏公司不是从好公司变过来的，哪个好公司也没想转坏可商海身不由己的，从好公司到坏公司都是伴随有巨大跌幅，跌幅末端的苦若都受不了，那若受到好转坏的大跌幅，人是更承受不住甚至会垮的，吃小苦是为了不吃大苦。

所以呢，格雷厄姆说“在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切记不可只看表面和眼前的现象，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊”，格雷厄姆理念表面是反人性，其实是一种“反常合道”，符合天道，最终是为人好，是一种经过大牛大熊后的阅历，是有着朴素辩证法思维。极少人一看就懂，一小部分人多年几十年大阅历后才懂，大部分人一生都不懂。格雷厄姆理念，必然是股市小众，这种合天道反人性思维行为方式，是门派中一道最大门槛。

我们是格雷厄姆理念门人，就能够容忍这三种反人性，但是也是可以吸收其他门派优点，尽可能买入后少吃点儿苦，霍华德马克斯说要熟练接飞刀，邓普顿说要找极度悲观点，实际就都是想避开最坏时刻，让自己少受伤或不受伤，格雷厄姆是守正，我们是守正融合出奇，意思就是在咖啡里放点儿糖块。不过，这又和格雷厄姆正统门人有些不同了，这就更更小众了，这就更需要充分认清理解平静看待自身这种更小众方式了。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统