管理 #拾麦种田# 如果一个投资者能够把自己的思想与行为,同市场上盛行的、具有超级感染力的情绪隔离开来，形成自己良好的商业判断，那么他就必将取得成功。

———巴菲特

这个“隔离”一词很好，很值得揣摩，也许道出了股市的隐秘精髓。就如我们人体精妙复杂，但大家注意的常常是身体躯干脸面五脏六腑，却没注意人体重要的“横膈膜”，它的重要作用是区分清浊，胸腔要清，腹腔为浊，全靠横膈膜来隔离了。股市也一样，要区分清浊保护心境，也要做好某种隔离。

“自己的思想和行为”与“市场情绪”隔离开来。巴菲特这里说得是这个隔离，他是这么说的，也是这么做的，二十岁后七十多年中，他就不在开盘时间里看股票市场报价了，也不看股价走势图，为了隔离市场情绪，巴菲特宁肯坚决不要电脑，坚决不要智能手机，因为上面可以装股票软件可以看股票价格。为了隔离市场情绪，巴菲特不见市场分析人士，不让市场分析人士进他的公司。这可真是严防失守，坚决与市场隔离，即使是股市一天时间爆跌22%，巴菲特也没有关注市场。

1987年10月19日，美股一天下跌22%，市场一片恐慌，大家都在疑问“九级”是不是又来了。有人说，巴菲特是那一天唯一没有时时关注股市变动的投资者，巴菲特一天都呆在办公室里，因为那里面没有电脑，就没有股市行情。当天，索罗斯在抛售股票，因为股票太多股市下跌又太突然，抛到了地板上，戴维斯大师是在催促已经胆战心惊的交易员大量买入，即使买后股票还是大幅下跌，彼得林奇正在英国度假，听到消息后立马停止休假去商量减仓，多年后再回到当时所处的球场还是有地震的感觉。当然，至少还有两个格雷厄姆弟子当日是与市场隔离心情平静的，施洛斯办公室也没有电脑，他是即使觉得股市要大跌也还一生满仓的人，邓普顿爵士不但是没有电脑，呆在交易股票要通过打硬币电话、靠过期期刊了解股市的小岛上，当日自然也是心情比较平静了。至少这格雷厄姆三个弟子，都是“股市泰山崩于前而色没变”，因为他们建立了与市场的物理“隔离”。

至于后一句话“形成自己良好的商业判断”，这个实际是有分歧的，巴菲特与市场隔离，却融入商业环境中去，形成了自己良好的商业判断，对比格雷厄姆及其弟子施洛斯、邓普顿这些人，就看到明显区别了，这些人实际是“双重隔离”，既和市场隔离，又与企业前景有隔离，他们认为商海也无常呀，格雷厄姆整天弄这弄那事很多，就是不去研究行业企业前景，施洛斯说复印机行业前景好，格雷厄姆说那不是我们的菜。施洛斯不参加股东大会、不去调研公司不见，甚至不和客户聊股票。邓普顿干脆几十年呆在闭塞小岛上，做着全球化投资却不看行情不调研公司。

所以呢，可以看得清楚，格雷厄姆实际要求弟子们要做到双重隔离，既要与市场隔离，也要与行业公司前景商海隔离，成为一问两不知的“我不知道派”，专注于“买价按资产折扣”为核心的五守正，正襟危坐抱元守一，一闭眼花与世界皆不在，股市行情与公司前景皆不入眼入心，进入那种老僧入定龙场悟道般职业境界。

但是，巴菲特突破了这种境界，他觉得自己可以在部分传统行业领域成为资深专家，可以把握极少公司的未来十年几十年前景，因为他可以和愿意几十年每天都勤奋专注部分行业企业，因为他有思维独特知识经验丰富的奇人芒格辅佐，他觉得自己可以成为部分领域的顶尖能力者。所以呢，巴菲特和其他格雷厄姆正统弟子的不同之处，就在于巴菲特是单隔离（只与市场行情隔离），正统师兄弟们是双隔离（与市场行情隔离，与商海隔离）。

所以呢，看到巴菲特这句话，要明白他与格雷厄姆正统弟子的一个重要不同点：单隔离与双隔离。

所以呢，站在巴菲特视角，和站在格雷厄姆视角，对“隔离”的理解会是不同的，而站在格雷厄姆及其弟子的视角，因为巴菲特突破一项隔离却获得更大成功，那么是否可以有另一种猜想，如果突破的是行情隔离呢，巴菲特是“市场行情隔离+部分行业公司前景不隔离”，是否也可以“部分市场行情不隔离+行业公司前景隔离”呢，别轻易否定，也别轻易肯定，可以去想想。

隔离，可以区分清浊保护心境，部分隔离，活跃的同时需要能力圈，来区分清浊保护心境。

知其然，知其所以然，知其何由以知其所以然，然其为然，才是理性的态度吧，才能看到股市大象的真实原貌吧，不能巴菲特说什么就不深入思考了吧。

格雷厄姆弟子们的这种双隔离和突破隔离，现实中的操作就是，买价要“按资产折扣”“按五守正”，市场分析预测或公司分析预测都只是分析预测，不作为买入依据。预测押注才是赌，单预测不是赌，预测和押注要隔离，预测靠得是市场分析或行业企业分析，押注靠得是“买价按资产折扣”“五守正”，二者实现基本隔离。这么就可以既在“股市不赌”，又可以施展“能力”了，毕竟格雷厄姆原则只管买，卖价并不怎么管，施洛斯翻倍就卖，巴菲特几十倍也还不卖，施洛斯在预测能力上远远不如巴菲特，预测能力不是没用，是可以有用的，可以用在卖价上。预测与押注要做到基本隔离才行，不能靠预测公司前景或预测市场涨跌来押注，要依靠“买价按资产折扣+”为核心的五守正来押注。

总结两点：
1，股市中“隔离”很重要，可以区分清浊、保护心境，有“双重隔离”，有“单重隔离+能力圈”；
2，预测押注就是赌，单预测近赌不是赌，主要靠价值折扣押注不是赌，预测和押注必须严格“隔离”，才能既可施展能力又不赌。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
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健康长寿身体生命系统
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