本周（5月29日~6月2日），中国股市（A股）各大指数小幅上涨，上证指数周收盘3230点，周涨幅0.55%，创业板指数周收盘2233点，周涨幅0.18%。

今年5月上旬，我判断A股本轮反弹行情，在时间上，从去年11月上旬涨至今年5月上旬，在空间上，上证指数从2800多点涨到3400多点，已经是来到顶部区域的依据，就是这样的（截图）：

本周五，A股强势上涨的原因，就是因为“楼市、车市、外贸、人民币汇率”某些方面传来利好消息………但我认为，这些利好消息，不足以改变上证指数已经构造的顶部态势。

A股市场是政治、金融、经济的晴雨表。

观察现在的政治、金融、经济形势变化，我认为，A股下一轮真正像样的上涨行情，应该会在今年下半年~明年上半年的某个时间段出现。

所以，现在，请：

耐心等待。

稍安勿躁。

对政治、金融、经济形势变化的认知，是我研判A股走势变化的唯一依据。

从2021年1月1日至现在，基于对政治、金融、经济形势变化的认知，我对上证指数的阶段性顶部和底部的主要判断如下（周线图）：

#2021年：

这个1、2、3、4的红色箭头对着的位置，就是在2021年，上证指数4次冲高，构造的4个顶部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

1是2021年2月26日文章【离场~坐看风云起】

2是2021年6月14日文章【顶部、双头：来自货币的信号】

3是2021年9月10日文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】

4是2021年12月17日文章【3700多点顶部预判被时间验证】

由于2021年上证指数的每次下跌，我认为都没有真正探明底部，因此，在2021年，我对上证指数只做出顶部判断，没有做出底部判断。

#2022年：

这个5、6、7、8的红色箭头对着的位置，就是在2022年，上证指数W型走势的2个顶部区域和2个底部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

5是2022年1月28日文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】

6是2022年4月29日文章【跌破3000点不是风险  是机会】

7是2022年6月17日文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

8是2022年9月2日文章【10月16日前后  A股再次上行】………向上的红色箭头，是我发表这篇文章的时间点，向下的红色箭头，是我在这篇文章里，预判上证指数探底反弹的时间点。

#2023年：

9是2023年5月12日文章【每周评论 | 这是牛市来了？还是来到顶部？】………这是我判断上证指数又一次来到阶段性顶部区域的时间点。

总的来说：

1、2、3、4、5、6、7、8对应的顶部和底部，已经被时间验证，已经被A股走势确认………9做出的这个顶部判断是否正确，正在被时间验证之中，正在被A股走势确认之中。

市场评论总是说：A股市场众多散户买股票，喜欢短线操作，追涨杀跌，是股民亏损严重的主要原因，同时，A股市场众多散户买基金，喜欢短线操作，追涨杀跌，频繁申购和赎回，是基民亏损严重的主要原因。

于是，从2020年开始，各方陆续发行持有期三年的基金产品………长达三年时间封闭运行，期间不能申赎，意味着基民无法频繁申购和赎回，无法短线操作追涨杀跌，这个时间长度的确可以体现基金经理的专业能力和长期投资能力，真正发挥专家理财的优势。

现在，三年过去了，这些基金产品的投资业绩如何？

数据显示，目前A股市场三年持有期主动权益类基金共计116只，截至今年5月中下旬，其中有90只基金收益为负，占比近八成。

其中：

2020年内成立的30只三年持有期基金产品，在今年陆续迎来首个三年运作期届满，从投资业绩来看，仍有一半基金产品依然亏损，更有5只基金产品亏损超过20%………这些亏损基金产品，不乏明星基金经理执掌的产品。

这个结果，说明什么？

或许，这说明，无论你是机构还是散户，无论你是短期操作策略还是长期操作策略，无论你是基本面分析还是技术面分析，无论你是价值投资还是趋势投资，其实都不是投资盈亏的决定性因素………决策人、操盘人自身的投资能力，才是决定性因素。

认知水平，决定投资能力。

投资盈亏，就是认知水平的体现。

| 我的具体操作：

现在，我操盘的【财富1号账户】，在仓位上依然满仓的原因，是因为我认为，我的投资组合所持有的上市公司，基本上都是处在业绩、估值、价格的底部区域，所以没有必要减仓………这是依据我之前文章【每周评论 | 分化和轮动是当前A股运行的主要特征】的判断观点，做出的操作决策。

但是，如果你持有的上市公司，并不是处在底部区域，那么，我建议你可以适当减仓。

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有的是以“磷”为代表的包括农化材料、新能源材料、半导体材料等低估值、高成长、拥有矿产资源的优秀化工国企。

轻仓持有的中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位是20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.012元/份。

在综合评估中概股、科网股（这二者有交集）的外部政策风险和内部政策风险之后，我认为，中概股、科网股基于各自公司的具体经营情况，今年将会继续展开结构性估值修复行情………因此，中概互联网ETF基金（该基金重仓持有腾讯和阿里巴巴）仍有上涨空间。

叶展超
2023年6月2日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

6月2日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%
股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%