管理 #拾麦种田# 价值投资者的问题在于，价值被低估的股票可能会被低估很长时间。

———塞斯.卡拉曼

顶部一月，底部三年。股票停留在顶部的时间常常很短，在低位底部折腾的时间常常论年计。老说自己买的股票价格低、很便宜、物超所值，可是老不涨怎么办，这是个常常困扰“安全边际”价值投资者的广泛存在大问题，谁解答应对得好，谁成功。

一种解决方式是：“信仰”。当人信仰“安全边际”是股市唯一不赌稳赚善终的方式时，他就会牢牢抓住这种方式，其他一切都不那么重要，相信自己一定成功，浮云终会散去，不管太阳看到看不到，人们相信太阳是存在的，总会在东方升起。邓普顿爵士一直认为投资者要有信仰，没有坚定信仰是很难熬过反复折腾的底部三年的。信仰往往都是简单一句话一句咒语，我们要的不是知道而是坚定，坚定信仰从哪里来，是从认知中来，更要从每日重复中来，信仰的对错靠认知，信仰的坚定靠日常重复。想要坚定安全边际为核心五守正信仰吗，就在日常思维行为中不断重复吧，没有别的办法，巴菲特把自己的车牌用上“节俭”字母，就是一种安全边际折扣思仰的日常重复强化。邓普顿也是每日常祷告的，强化信仰就是我们的一项日常工作。当我有坚定的安全边际五守正信仰，那熬三年就三年呗，这是我的宿命嘛，“熬”是安全边际价值投资者的常态，坚守“结硬寨打呆仗”的愚笨，不愚笨者很难有坚定信仰，这是守正，守正要以愚笨者为佳，格雷厄姆门人，是要凭坚定信仰凭守正凭愚笨熬成功的。

二是提升能力，这个属于出奇，与守正、与愚笨正好相反，是要尽可能发现低估值股票的拐点，缩短持股的折腾时间，虽然被崇尚守正愚笨信仰者所不齿，但如果懂得辩证法，懂得守正愚笨信仰和出奇巧妙能力属于对立统一互补，懂得“安全边际是道，出奇能力是术，道术可以有规则的结合”，那么就知道这种增加能力来减少低位持股时间，是可以作为一种补充手段的，但是毕竟取巧和愚笨总是对立，道为大术为小，一定不能让自己的能力大于自己的守正信仰，否则会出问题的。所以，这个要慎重，可以不要这个，即使要这个，也是必须在守正信仰坚定之后，没有坚定的安全边际五守正信仰，最好莫谈提高能力。这个能力就是遵从巴菲特关于能力圈的相关论述，巴菲特对“能力”是有很多限制的，根本目的也是不要让能力高于自己的安全边际守正信仰，能力是一把双刃剑，不能限制自己能力者常常会伤了自己，也损害了自己的愚拙守正根基。能力分为文能力和武能力，文能力是要寻找低估股票公司盈利转好的拐点，武能力是要寻找低估股票的涨升拐点，两个拐点有部分联系，有时是重合，但常常是不太一样的。

三是改革，卡尔伊坎也基本算是格雷厄姆理念门人，“买没人买的股，在没人买时买”，创造过四十多年年复利30%的超巴菲特业绩，主要靠“烂公司便宜股+改革”，这是一种主动型变换公司基本面，公司变好了，股价自然会快速脱离底部了。卡尔伊坎近年在做空美股方面亏了不少钱，这是他守正根基不够的表现，出奇能力不能大于五守正信仰的，反面例子也是从中可以吸取教训的，是可以看出五守正基础扎实多么重要，不扎实总会出事。

四，其他方式。比如可以“反过来想”，如果这种股市“不赌稳赚”的简单模式，不存在这个“长时间不涨”的问题，那岂不是人人都会去用了，怎么还会有这种四毛买住一元的大量机会出现呢，怎么轮得上自己买到呢，若这么想，就会对低估持股长期不涨，反而心生欢喜了。


总之，安全边际为核心的五守正，是股市唯一不赌能赚的模式。其缺点就是“被低估的股票可能被低估很长时间，很难熬”，这三种以上的解决办法，适合各种资质者去选用，不管是用哪种办法，都要以长期不断重复坚定五守正信仰为重中之重，其他方式都属于可有可无的辅助补充。

我重复一遍重复一天，我的五守正信仰就会增加一点点，我这二十多年来每天烧香或遥拜，在愚笨坚守强化安全边际为核心的五守正信仰方面不是大问题，相信会随时间不断增强信仰的。有了五守正坚定信仰，持有低估股票长期不涨就不再是大问题。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
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