管理 #拾麦种田# 一旦你走进了价值投资的大门，你会发现，其它任何投资方法，都与无异。

———塞思·卡拉曼《安全边际》

注意，塞斯.卡拉曼一直都是便宜股猎手，与优秀公司派完全不同，他说的价值投资，是格雷厄姆的“四毛买一元”，以安全边际为核心。

塞斯卡拉曼这样讲安全边际：“只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负”。“低估”有安全边际，“相当”没有安全边际，“高估”安全边际为负。

巴菲特也谈过“安全边际”：建造一座大桥，假设建造时设计桥可以承受的最大重量是30吨，但实际使用时只允许载重10吨以下的卡车通过，这就是安全边际”。这也是认为低估时才有安全边际，30吨设计承重是基本确定的，未来却不是确定的，加入未来因素就难言价值难言安全边际了。

明白了塞斯卡拉曼说的“价值投资”就是安全边际模式，那么再看这句话的后面：“其他任何投资方法，都与无异”。这个“任何”，就把安全边际模式与其他股市十八般模式区别开来，其他各种模式无论名词多么喜人诱人，都是“”。

我们的这个认知是一致的，除了格雷厄姆安全边际价值投资，其他各种模式都是，或者是带有成分。这个是一定要清醒，不管这个人多么有名、有钱、有能力、有人品、有多年优秀业绩，只要不是以安全边际为基础模式，都是在（或融合有），预测押注就是赌，一眼看透本质。

我并不认为“”纯属贬义，“预测押注”反而成就了很多股市高人大师，“预测押注”领域也有规律门道，高人赌对了那是能赚很多钱，巴菲特预测押注公司未来十年几十年，不管他的把握多大和方法多好，其本质就是在赌某些公司未来，好在巴菲特一生基本坚持了“安全边际”，属于“安全边际+赌好公司未来十年继续优秀”融合模式，有赌的成份，有赌的门道。既然巴菲特都是在赌一些未来，所以，不必闻“赌”色变，底限只要是“安全边际+赌点儿什么”就可。

既然安全边际之外的任何股市方式都是，那么我们是否要学习方法，是否要教练方法，这个至少是要慎重考虑清楚的，久赌必有输，久赌出仇人。教人赌术是为人好呢，还是教人不赌也能赢是为人好呢，明白这个道理并不难。

那么长期把精力用在看似浅显的“安全边际”上重要吗，把“安全边际”放在第一位重要吗，很重要，因为只有这个不是，谈这个才不是教人的赚钱方法，身在股市，让己让人莫赌还能持续赚钱，善没有比这大的吧。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统