管理 #拾麦种田# 你必须在市场下跌过程中购买，在下跌过程中比在回升上涨过程有更多的容量，而且有更少的购买者相竞争，早点总比晚些好，但是你必须对价格的继续下降做好准备。

———塞斯.卡拉曼

五守正里的“道路守正”，主要就是指以“安全边际+”为投资基础模式，要道路守正，就要不断加深自己的安全边际思维行为。塞斯.卡拉曼，也是一位便宜股猎手，不但股票做得好，而且还专门写了一本书《安全边际》，能把一本书命名为《安全边际》的股市高手，那他在安全边际方面的思考实践，应该是有过人之处的，毕竟格雷厄姆大师发明了股市安全边际理念，却也没有以《安全边际》来专门命名一本书。要坚定道路守正，要学安全边际，可以多听听塞斯卡拉曼的。

关于买股票，是要在“左侧买”（在下跌中买）还是“右侧买”（上涨中买）呢，塞斯.卡拉曼的看法是在“左侧买”，他这里讲了三点原因：一是下跌中能买得多，跌市中卖家多买家少嘛；二是竞争买家少了，就更从容嘛；三是早点买比晚点好，安全边际型买入就是买价按资产折扣，就是买进就值，就是持有资产，这是比较安全的，买入了才算拥有。但他也讲了这种左侧买（下跌中买）的明显弊端：必须准备好买入后股价继续跌。

对于买入后股价继续跌，这是价值投资者经常有的事，霍华德马克斯说过“我们的任务就是尽量谨慎熟练的接下落的刀子”，整天干的就是这种事呗，做好准备就行了，大家也各有各人的准备方式，塞斯卡拉曼买入后对于继续下跌不慌张的原因，是他常年都是半仓持股。施洛斯不慌的原因是虽然常年都是满仓持股，但他知道持有的股票很值，也有四年持股的长期心理准备。巴菲特不慌的原因是，本来买入就很值，下跌中分仓越跌越买，更能摊低成本。当然，能尽量买在底价附近是更好的事，邓普顿寻找“极度悲观点”时买入，霍华德.马克斯研究周期寻找低点拐点买入，大师们各人有各人熟悉的应对下跌方式。

他们都是便宜股猎手，都是坚守安全边际的道路守正者。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统