管理 昨晚有讲过指数目前的情况，就好像在倒闭市场出什么利好，没有利好似乎大家都没有什么信心，有说等降印花税的，有说等降准降息的。从官方的报告来看，印花税今年一季度已经同比下降了四成，这种吹风可能意思还是倾向于不动印花税，这是影响的财政收入，不到最后时刻应该不会使用。至于降准，我们来看历史，去年降准四月份，是人民币贬值的一个时间，也是指数破三千的一个时间点，而今年的降准是为了刺激经济复苏，现在这个点位有点尴尬，说高不高说低不低，人民币汇率虽然最近也有贬值，但这两天已经稳定，这样看来似乎货币方面措施不会有太多变动。而降息这种手段从近些年来看，很少使用，就是想通过更高存款准备金率方式来调节。但今年可能不具备降息的内外部条件，货币利率的概率不大。一方面是近几年贷款利率持续下调，目前处于比较低的位置，3月新增企业贷款加权平均利率降至3.95%，较去年同期下降0.41个百分点，银行利润空间压缩比较大。一季度末银行体系的净息差已降至1.74个百分点，较去年末下降了0.17个百分点，今年再度下调利率压力很大，空间有限。另一方面，稳健货币强调要兼顾内外部均衡。当前境外主要发达国家仍处在加息周期内，预计今年美联储仍会保持较高的联邦基金目标利率水平。

在国内经济恢复预期不稳、美联储货币转向预期下降的情况下，人民币面临一定贬值压力，中美利差倒挂幅度也有短期扩大趋势，央行将合理把握宏观利率水平，短期内降息的概率较低，如果真要在利息方面有什么动作，除非是差别化降息，比如趋势可以考虑只降低存款利率而贷款利率不动，这样可以促使存款转换投资或消费，这么做对于银行倒是有利，相当于降低成本。这些只能是一些猜测，这是因为市场疲软导致信心的丢失，大家想要一个东西来提振信心，毕竟想要存款转为投资，其实更核心的是投资的市场要有盈利效应，这是根本。