5月23日午评

三大指数早间探底回升，沪指盘中一度跌近1%后回升。板块方面，医药医疗板块全线强势，新冠特效药方向领涨，供销社概念走强，汽车产业链、光伏、化工等板块集体活跃；中船系概念持续下挫，电力板块集体回调，军工、航母等制造板块走低，银行、证券等大金融板块走弱。总体来看，个股涨跌互现，北向资金大幅净流入。

展望后市，国内方面，经济修复斜率趋缓，4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，低于预期；4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，较上月加快7.8个百分点，居民消费恢复向好，经济整体仍处于弱复苏环境当中。存量资金博弈背景下，市场内分化较为明显，整体来看小盘风格较为占优，预计A股后续仍以结构性行情为主。

经济复苏的初期，市场总是在预期与现实中波动前行，市场走势与利润企稳回升同步性较高，从当前基本面来看，分子与分母端的预期均已得到纠偏，积极因素有望逐步积聚。行业配置方面，关注“强者恒强+底部改善+预期差”的方向：1）从基本面来看，业绩底部改善的细分行业的机会，刚需消费+早周期的行业，如医药、中药、供销社；2）有预期差的细分领域投资机会，如受益于人民币贬值的行业，业绩有望得到增厚的：减速器、电力设备、机械设备等出口型行业。