5月22日午评

三大指数早间集体冲高后小幅回落，沪指一度涨0.7%重返3300点。板块方面，虚拟电厂、绿色电力等发电板块持续强势，电池、储能板块跟涨，酒店、旅游、食品等消费板块震荡走高，医疗医药板块集体活跃；教育板块持续回调，传媒、游戏、AI、MR等板块走弱，地产、大金融等权重板块表现不佳。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

展望后市，既要成长性，也要有确定。结构行情，“资产荒”下主题为王。从大的宏观择时和风格结构的角度看，我们目前面对的是传统需求变量变的不稳定，但同时总量政策支持的预期也不明朗。在这样一个需求走软和政策真空的错位期，并不意味着股票就没有行情，毕竟经济需求和经济政策只影响投资结构，转型升级和产业政策已经成为新的政策供给重心。

策略上，日欧股市新高：映射A股两大主线，即我们今年反复强调的“中特估”和“数字经济”两大主线。操作上，当前阶段我们可以从三个维度寻找有望低位修复的细分方向：1）年初至今涨幅相对一季度业绩改善表现仍靠后的行业；2）后续业绩预期改善较大的方向；3）拥挤度水平较低的行业。机会主要集中在制造（减速器、智能电网和风电、充电桩）、消费（酒店餐饮、食品饮料、白酒）、医药（医药商业、中药）和周期（航运和物流）等细分方向，后续有望迎来修复机会。