热点题材

一、机器人，特斯拉股东大会马斯克发言重点提到人形机器人，刺激板块异动

二、中特估，中特估行情逐步扩散

1.金融，上交所将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。上交所的行为对于政策力度代表性有限，但是考虑到用词明确，不排除能够吸引资金过来炒作预期，关注资金强度

2.一带一路，一带一路合作以及人民币跨境支付提速预期难证伪，整体来看估值不高，利于板块上涨

3.船舶，行业层面没有大变化，订单饱满，成本下降，有可能是参与中国石油风格资金布局新一批“中特估”个股。基本面没有太大变化，资金博弈反复走强

三、，再次强调要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，预计将会是今年最明确主线

1.半导体，已经形成数字经济之外的新主线，关注新技术如HBM，第四代半导体

2.材料、设备，半导体上游材料和设备有着巨大的国产替代空间。目前中美关系较为紧张，国产替代逻辑难证伪，5到7月为业绩真空期，时刻关注是否有大资金介入。从一季报看，设备好于材料

四、黄金，美元下跌趋势明显，国际金价有望持续走强。此外美元霸权瓦解正被市场热议，利好题材继续炒作。中线逻辑没有变化，疑似短期中美部分官员对话打消部分极端预期引发调整

主力资金追踪

公募一季度仓位环比加仓，意味着公募仓位仍处于高位，存量做多能力有限（最近一季度主要调仓加仓至科技成长，分别是医药医疗、半导体芯片、及部分数字AI）；

私募4月份开始仓位有所回落，但并没有跌至大概率会转向做多的读数值水平；外资加仓量级小，资金行为上选择下跌后建仓，属于被动建仓行为。结合板块资金流向，权重方面医药医疗、半导体芯片、新能源、大金融有被动配置相对抗跌，展望短期指数弱势蓄势震荡，中期继续关注外资、大类资产配置权益方面验证的慢牛展望。从板块的角度来看，一季度以来公募机构主要是调仓加仓创业板、科创板方向，例如医药医疗、半导体芯片等，其次是部分数字AI细分方向；而外资则是在配置均衡的基础上，相对偏向参与大金融、一带一路等方向比较明显；私募及量化资金方面，则是围绕表现最热的数字AI方向参与为主。因此，其实当前各类主体之间参与的方向是有一定程度分化的。在获利了结的阶段，就很难形成延续性比较强的中线机会。快进快出的题材操作策略应对为主。

整体上来看，近期表现最强的空间板大概是3天3板左右，情绪面的改善程度还是有待进一步修复的。技术心理分析的角度来看，预计行情还需要延续蓄势筑底的阶段。短期，建议还是策略应对为主，对追高需要谨慎。关注中特估、数字AI等强势题材的超跌反弹机会，以及关注公募机构被动配置并且近期处于宽幅震荡低位的医药医疗、半导体芯片。