序、市场舆情热度

①存储芯片-日本凯侠和西部数据加速合并，存储供给端格局有望进一步优化，美股存储板块应声上涨/美光预计从5月起DRAM及NAND Flash将不接受低于现阶段行情的询价，存储产品价格终见底（兆易创新、北京君正、江波龙、东芯股份、深科技等）；

②智能电网-5月15日，国家发改委印发了《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》（苏文电能、国电南瑞、许继电气、恒实科技、国能日新等）；

③硅基OLED-MR发布在即，苹果MR设备有望开启新一轮创新周期，硅基OLED凭借突出的性能优势，成为MR眼镜显示技术的首选（清越科技、华兴源创、易天股份、奥莱德、深科达等）；

④苹果MR-知名分析师郭明錤5月15日发文称，苹果 AR/MR头戴设备可能会在6月WWDC亮相，预计将在9月量产，最快秋季送到用户手上（长盈精密、立讯精密、歌尔股份、兆威机电、智立方等）；

一、认知积累

当大多数人都看明白的时候，就没有赚大钱的机会了，尤其是现在，量化的助涨助跌（很多题材日内直接从发酵到高潮）和自媒体平台的信息传播（很多题材刚涨就会传播出各种券商点评或者其他游资产业链写的小作文，逻辑科普等等，普通的散户和末端的人其实差距就不是那么的大了），这也让赚大钱变得更加困难。

赚大钱的机会，仅仅存在大多数人认知不到的时候，而你能有信息差或者认知差。当信息差和认知差被填平，机会也就消失了。这也是人生的普遍规律。 牛市总是起始于大多数人认为没有机会的时候，终结于大多数人认为机会来的时候。 一个板块行情，一只个股的行情，总是酝酿于分歧中，终结于一致中。 信息差、认知差、行动差，决定了人与人之间的巨大鸿沟。

二、风控数据

1、近10日涨跌幅偏离度

留一半清醒一半醉

用法介绍：关注的是领涨的方向和核心股，但值得注意的是10日涨跌幅偏离程度，接近100%的时候要谨慎些。

2、市场风控日历

市场整体的风控数据，包括市场研判和参考仓位。

3、情绪汇总表

关于市场情绪和超短情绪的一些数据结果。

用法介绍：目前跟踪了市场情绪和超短情绪，而仓位准则分为三个级别，分别是风险、观望以及机会，市场这块多了冰点和沸点两个级别。然后短期强度和趋势强度则是用来观察情绪变化的情况，会更加敏感些。最后提一下，并不能说危险信号总是准确的，没有任何准则百分之百准确，但是如果你始终一贯的注意这样的危险信号，从长远来看，将收获巨大。

4、情绪和仓位可视化

市场整体的风控数据，大局观是核心。超短市场，打板的狂欢不再，等待市场最终抉择。

用法介绍：为了应对市场的变化，趋势风控2023年3月有了雏形版本1.0，后面会继续寻找有效特征，继续优化参数。从近一年的超短K线图可以看到，自从监管变严格之后，超短这块的机会少之又少，不少游资都转型做起了趋势股。但跟踪还是得继续跟踪一段时间的，仍然抱有一丝念想。参考仓位目前是2022年的版本，是以整个市场情绪以及独立的超短情绪为基础，通过建模计算得到。而2023年的版本将进一步优化，会新增优化仓位指标，完美契合2023年以来的行情，谨慎的同时能够做到聚焦，然后可能还会加一个趋势仓位指标，这个先待定。

三、主线数据

1、产业聚焦程度

把格局再放大一点儿，站得高看得远。

用法介绍：以曼巴模糊产业为源数据，站在更高的位置去看待主线的强弱变化。前5个产业累计值越低，说明主线越聚焦，反之越分散。

2、主线离散程度

市场有明显主线还是处于混沌期，看图就知道了。

用法介绍：混沌期的时候，主线离散程度会不断增加。

3、主线日更新

踏准主线你就在牛市，踏不准主线，就是熊市。

用法介绍：踏准主线你就在牛市，踏不准主线，就是熊市，混沌期主线榜会失真，可以参考试错榜。市场主线也就是当时市场阶段中最强的板块，他们往往在市场表现比较好的时候，涨幅远远强于大盘，在弱市场中表现也优于其他板块表现。主线的上升期会让几乎所有的投资者都能吃到肉，散户，产业链，游资，机构等都能吃肉，如果你发现一个题材，只有产业链或者游资玩玩的，大概率成不了主线。

4、主线趋势日历

正常的主线至少会连续3个交易日登顶，否则就是伪主线。

用法介绍：把握主线的趋势和强度是极其重要的，在焦灼的时候试错，在强势的时候敢于上仓位，在退潮的时候谨慎对待。

5、主题强弱分析

从产业到主线，再从主线到主题，在产业里面挖呀挖呀挖

用法介绍：主线确定之后，聚焦主线分析主题分支，聚焦核心标的，当市场不存在明显主线的时候以试错榜为数据源。

6、行业-大涨统计日历

真正具有持续性的题材，4天内3次上榜是最基本要求。

用法介绍：某大师龙回头战法的一个法则，主要是用来确定主线强度的。

7、特种兵50股池

没啥说的，就是聚焦下核心，适配的是主线行情

用法介绍：特种兵的计算主要用到了曼巴资金、主线强度以及趋势强度这3个维度，而候补的计算则是用到了主线强度和趋势强度这两个维度，还新增了个趋势阈值。

8、趋势回踩股池

暂定是这样，后面算法应该会改。

用法介绍：趋势回踩的计算相比较特种兵而言，更改参数后还新增了趋势偏离这个阈值，算法暂定这样，后面会改。

四、主题解析

1、TMT（科技、媒体、通信）

核心载体：人工智能

人工智能 GPT模型：GPT是“Generative Pre-Training”的简称，是一种生成式预训练的语言模型。

1） 核心要素

• 底座：算力。算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，也是重金烧钱的地方。主要包括AI芯片、GPU、服务器、云计算、数据中心等。

• 模型：算法。预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。

• 输入：数据。属于上游“原材料”，卖铲子的角色，包括数据采集、数据清洗和人工标注等板块，投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节。

• 输出：应用。将AI模型进行商业化应用（如 AIGC、ChatGPT、搜索引擎等领域）、创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品。

2）人工智能应用

• AI+游戏：冰川网络、顺网科技、天娱数科、昆仑万维、神州泰岳、盛天网络、姚记科技、游族网络、恺英网络、掌趣科技、三七互娱、巨人网络

• AI+影视传媒：引力传媒、丝路视觉、百纳千成、国脉文化、三人行、丝路视觉；光线传媒、上海电影、华谊兄弟、华策影视、奥飞娱乐

• AI+电商营销：联络互动、因赛集团、光云科技、蓝色光标、熵基科技、值得买、壹网壹创、青木股份、凯淳股份、若羽臣、吉宏股份、华凯壹佰

• AI+教育：科大讯飞、世纪天鸿、佳发教育、捷安高科、鸥玛软件、方直科技

• AI+医疗：嘉和美康、久远银海、朗玛信息、卫宁健康、创业惠康、思创医惠、润达医疗、麦克奥迪、杰创智能；AI+制药：成都先导、泓博医药、华大基因、药石科技、贝瑞基因

• AI+金融：同花顺、财富趋势、指南针、大智慧、凌志软件、顶点软件；税友股份、中科软（保险 IT）、天阳科技

• AI+建筑设计：华设集团、华阳国际、中衡设计、矩阵股份、苏交科、启迪设计、尚品宅配、立方数科、华蓝集团

• AI+法律：金桥信息、通达海；AI+军工：华如科技、观想科技、紫光国微

• AI+音视频：视频：亿联网络、会畅通讯、大华股份、视源股份、亿通科技；安防：大华股份、海康威视、萤石网络；视频芯片：维海德、罗普特；视觉处理技术：当虹科技、虹软科技、格林深瞳、佳都科技

• AI+安全：美亚柏科、电科网安、数字认证、启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、奇安信、三未信安、吉大正元、信安世纪、亚信安全、中孚信息、永信至诚

• AI+军工：芯片、传感控制及无人装备、智能弹药、指挥控制系统：华如科技、观想科技、中无人机、观典防务

• MaaS：创业黑马、首都在线、开普云；MLOps：万达信息、启明信息、星环科技、传音控股、绿盟科技

• 网络可视化：浩瀚深度（运营商DPI龙头）、中新赛克（政府可视化龙头）、恒为科技（运营商汇聚分流龙头）、博汇科技（广电视频内容监管 ）

3）数据资源

掌握数据的各类公司或迎来价值重估的机会，有独特的数据资源因素的企业需要重视

• 特色数据：同方股份（知网）、中国科传（万方数据）、视觉中国（图片）、中文在线（中文）、掌阅科技（小说）

• 行业数据：商品：卓创资讯（大宗）、上海钢联（钢铁）、生意宝（大宗）、国联股份（大宗）；行业：中远海科（海洋、航运）、金桥信息（司法）、石基信息（旅游）；综合：每日互动、零点有数、慧辰股份；党媒：人民网、新华网

• 出版公司：中信出版、中国出版、中国科传；读课文化、果麦文化、浙数文化、中原传媒、中文传媒、凤凰传媒

• 训练数据：海天瑞声（语音类）、云从科技（视觉类）、格林深瞳、中文在线、掌阅科技、平治信息、拓尔思、天马股份（互联网分级审核，数据整理与标注）

• 数据处理平台：新开普、科大国创、星环科技、科创信息

4）大模型相关

• 阿里系：光云科技、石基信息、金桥信息、恒生电子、浙数文化、新开普、创业黑马、三江购物、翱捷科技

• 华为系：算力：拓息、同方股份、四川长虹；软件：常山北明、软通动力、润和软件、宝兰德、梅安森

• 腾讯系：世纪华通、泛微网络、首都在线、常山北明、完美世界、岭南股份、掌趣科技

• 字节系：掌阅科技、姚记科技、中文在线、省广集团、线上线下、凯撒文化

• 百度系：中文在线、视觉中国、 每日互动、华策影视、风语筑、汉得信息、蓝色光标

• 自研：三六零、昆仑万维、云从科技、润和软件、汤姆猫

5）AI+传媒

• 游戏：冰川网络、游资网络、盛天网络、神州泰岳、宝通科技、掌趣科技、恺英网络、三七互娱

• 影视：上海电影、中国电影、华谊兄弟、华策影视、华星创业、唐德影视、光线传媒、百纳千成、浙文影业、浙数文化、慈文传媒、思美传媒、欢瑞世纪、北京文化

• 出版（基本面稳健+高分红+低估值+优秀语料资源稀缺性）

• 出版公司：中信出版、中国出版、中国科传

• 地方出版公司：长江传媒、南方传媒、新华文轩、山东出版、中原传媒、中文传媒（出版+游戏）、凤凰传媒、新华传媒、浙版传媒、中南传媒、内蒙新华、读者传媒、城市传媒、龙版传媒

• 民营出版公司：读课文化、果麦文化

• 互联网营销：蓝色光标、川网传媒、博瑞传播、浙文互联、三人行、丝路视觉、新媒股份、浙数文化、引力传媒、易点天下

• 版权：视觉中国、华策影视、捷成股份、博汇科技（广电视频内容监管 ）

• 儿童 IP：奥飞娱乐、世纪天鸿、荣信文化

6）AI+电商

AI降本增效+跨境电商政策支持

• 电商代运营：青木股份、凯淳股份、丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣

• 电商平台及社区：值得买、返利科技

• 跨境电商相关：吉宏股份、焦点科技、华凯易佰、日播时尚、乐歌股份、安克创新

• 电商SaaS相关：光云科技、焦点科技、小商品城

• AI 虚拟人直播：蓝色光标、芒果超媒、遥望科技、天下秀

7）算力基础设施

• 数据中心：鸿博股份、网宿科技、光环新网、依米康、佳力图、奥飞数据、云赛智联、数据港、宝信软件

• 云计算平台：优刻得、青云科技、首都在线、运营商云

• AI 服务器：总装厂：中科曙光、浪潮信息、工业富联、拓息、智微智能

• 服务器拆解：GPU 价值占比最高，弹性需求最大；光模块带来 13 倍增量空间

• 芯片

• AI 算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、云天励飞

• 存储芯片：佰维存储、江波龙、北京君正、深科技、普冉股份、东芯股份

• 边缘计算芯片：国芯科技、瑞芯微、全志科技、晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技

• 接口芯片：龙迅股份、裕太微

• 芯片IP：芯原股份

• FPGA：紫光国微、安路科技

• EDA：华大九天、概论电子、广立微

• 光模块：剑桥科技、新易盛、中际旭创、华工科技；太辰光、天孚通信、联特科技；光芯片：仕佳光子、源杰科技、光库科技

• 网络设备：紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、中兴通讯

• PCB：鹏鼎控股、生益科技、沪电股份、华正新材、胜宏科技、兆龙互联；掩膜版：清溢光电、路维光电

• 液冷/散热：曙光数创、网宿科技、高澜股份、申菱环境、同飞股份、英维克；中石科技、精研科技

• 边缘算力：华为和高通推出在手机侧运行的 AI 模型；阿里智能音箱接入阿里大模型

• SoC：国芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技、炬芯科技、翱捷科技、润欣科技

• 智能终端：漫步者、惠威科技、奋达科技、国光电器、创维数字、传音控股、九联科技（数字机顶盒 ）

8）光模块

受益个股特征：1.跟行业巨头深度合作，供货英伟达、微软等大厂； 2.光模块产品迭代快，考虑产品全、高端产品全覆盖的公司，尤其是 800G、1600G 光模块、CPO等最新技术；3.光模块的成本主要由光芯片、光器件构成，垂直一体化自研光芯片、光器件的公司利润率更高；4.分支内开始向上游炒作，光芯片、PCB 等

• 4月17日晚剑桥科技业绩扭亏，扭转市场对于光模块一季报过于悲观的预期；4月18日盘中消息，传谷歌、英伟达向中际旭创加单 10 万只 800G 光模块。订单为年内第三次追加，800G 全年需求合计达到 100万只，同比增长10倍

• 光模块：剑桥科技、新易盛、中际旭创、光迅科技、华工科技、德科立

• 光器件：太辰光、天孚通信、博创科技、联特科技

• 光芯片：仕佳光子、源杰科技、光库科技（铌酸锂芯片）

9）液冷散热

AI服务器需求催化液冷产业链爆发式增长，预计2025年我国液冷数据中心渗透率超20%。

• 数据中心：浪潮信息（All in 液冷）、数据港、网宿科技、佳力图、依米康

• 液冷组件：高澜股份、科华数据、英维克、申菱环境、同飞股份、飞荣达、强瑞科技

• 液冷服务器电源：欧陆通；消费电子散热：中石科技、精研科技

• 含氟冷却液：国产化应用加速，联创股份、永和股份、三美股份、巨化股份、多氟多；润和材料：公司开发的改性硅油冷却液性能完全对标陶氏数据中心浸没式冷却液

• 液冷水泵：中金环境、飞龙股份、汉宇集团、大元泵业（业绩利好，在储能及数据机房液冷领域，已接受小批量订单）

10）AI医疗

2023年以来，国内医院IT整体步入高等级建设阶段，AI逐渐成为必要底层技术，全力支持医院进行电子病历、中高等级医疗决策支持（CDSS）升级，为中长期智慧医院建设提供底层支撑；此外，互联网医院作为智能诊疗的重要创新场景，是AI+医疗商业化的极佳场景。

• 临床决策支持系统（CDSS）：东软集团、东华软件、嘉和美康（连续9年在中国电子病历市场保持份额第一）、卫宁健康（自研大模型 WiNGPT）、久远银海、创业慧康、万达信息

• 互联网医院：东华软件、卫宁健康、朗玛信息

2、中特估（高股息、一带一路）

1）逻辑驱动

• 中特估

• 许多机构的配置思路其实是偏中长期的，核心筛选条件有两个：1）血统和身份必须纯正（比如股东背景、名称等）；2）估值必须得低，比如0.5倍PB的基建类，0.5倍PEV的保险公司等等。以上两点都符合的情况下，至少能展望估值修复到 1X PB（还能不能继续往上另论），随着国内经济的复苏和确定性的国企盈利改善，它们的夏普比率其实是非常不错的，而且按照A股的特色，恰好修复到1倍大概率止不住。

• 关于中特估有些高股息票，右侧达到什么水平了，该不该追，空间还有多大。其实现在有一个标准很好判断，在低回报时代，可以看看现在股息率到多少了。5%以上我觉得追的风险不大。因为现在给这些标的定价的险资，很多投非标债才4%都不到，还买不到，算上风险资本的成本，5%左右的二级市场高股息票还是有吸引力的，所以你看唐山港和大秦一路都是从8%以上股息率涨起来的。高位也比较稳定和安全。

• 国企改革

• 国资委：《提高央企控股上市公司质量工作方案》，通过提升估值、股息率，将 ROE 作为评判指标，资产注入等手段，将国企央企做大做强

• 国资委：加快打造一批能与发达国家大型跨国公司同台竞技的世界一流企业

• 人民币国际化

• 中国和巴西、阿根廷相继达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易

• 石油人民币”逻辑得到印证：上海石油天然气交易中心联手中国海油完成我国首单LNG跨境人民币结算交易；沙特阿美以人民币支付，参股荣盛石化10％股权

• 一带一路

• 2023 年是一带一路提出 10 周年，第三届一带一路国际合作高峰论坛预计 9-10 月召开

• 中国-中亚五国峰会将于 5 月在西安召开

• 中吉乌铁路将于今年秋季开建，全长约523公里，该铁路一旦建成，到欧洲的货运总里程将缩短900公里，节省大约7-8天的时间，成为中国到欧洲、中东的最短货运线路

2）相关标的

• 一带一路

• 国际头：北方国际、中工国际、中钢国际、中材国际

• 中国-中亚五国峰会：陕西建工、新疆交建、北新路桥、青松建化、雪峰科技、八一钢铁

• 跨境支付：中油资本、中油工程、四方精创、海联金汇、新晨科技、京北方

• 跨境电商：小商品城、焦点科技、吉宏股份、华凯易佰、日播时尚

• 大金融

• 银行：民生银行、西安银行、中信银行、中国银河、浙商银行

• 保险：中国平安、新华保险、中国人保

• 券商：中国银河、中银证券、中金公司、海通证券、中信建投、光大证券

• 交通运输

• 铁路公路：铁科轨道、金鹰重工、中国通号、广深高铁、京沪高铁

• 港口：上海港湾、秦港股份、青岛港、唐山港、北部湾港

• 高速公路：楚天高速、皖通高速、沪宁高速、四川成渝

• 公用事业

• 电力：京能热力、长源电力、联美控股、上海电力、国投电力

• 天然气：大众公用、皖天然气、成都燃气

• 节能环保：中科环保、中环装备、城发环境、兴蓉环境、碧水源

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通、中国卫通、歌华有线

• 中科院：中科信息、中科曙光、曙光数创、中科环保、中国科传、东方中科

3、新能源（充电桩、海风、复合铜箔）

核心方向：充电桩、海上风电、复合铜箔

1）充电桩

• 政策面：5月5日，常务审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。强调要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。充电桩地位再次提升！

• 2022年充电桩运营商Top25：特锐德、万马股份、道通科技

• 2022年充电桩设备制造商Top30：特锐德、易事特、国电南瑞、许继电气、科士达、阳光电源、中天科技、中恒电气、科陆电子、鹏辉能源、众业达、盛弘股份、亿利洁能、思源电气、麦格米特、英威腾、科大智能、捷捷微电、金冠股份、动力源、奥特迅、能科科技、安科瑞、银河电子、宏发股份、永贵电器、积成电子、绿能慧充、英杰电气、东方电子

• 出海逻辑：炬华科技、绿能慧充、盛弘股份、道通科技

• 高压快充：

• 碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子

• 连接器：永贵电器、兴瑞科技、瑞可达、徕木股份、电连技术、合兴股份

• 车载电源：欣锐科技、通合科技、英可瑞、得润电子、英博尔、精进电动

• 熔断器：中熔电气

• 高压线束：沪光股份

• 继电器：宏发股份

• 软磁合金粉芯：铂科新材

• 磁性元件：京泉华、可立克、伊戈尔

五、题材潜伏

1、序言

• 题材潜伏追求的是操作上的成功， 而不是对基本面的精确把握， 当然了如果你对基本牌有特殊的偏好，配置一个即可。题材潜伏的侧重点在于分析“偏见”产生的“影响力”， 而不是“偏见”的正确与否， 错误的偏见（预期） 只要能影响参与者的行为， 也能带来操作上的成功。

• 在做题材挖掘时， 应从正面与反面两个方向进行思辨，如果仅看到一个投资命题好的方面， 而刻意忽视不好的一面， 有时会带来灭顶之灾。

• 每一个题材几乎都遵循以下模式：在市场低迷期， 先知先觉的资金提前埋伏，然后一个亦真亦假的“故事” 被提出来， 故事被大部分人相信，是基于投资心态相信还是投机心态相信，是真心真意的相信还是半信半疑的相信， 这些都不重要， 重要的是由于“相信” 导致了股价大幅上涨这个结果， 上涨的股价带来赚钱效应又吸引一批投机资金、 散户朋友蜂拥买入，前期先知先觉埋伏的资金趁机将筹码高位交给接盘者，循环往复、周而复始。散户就这样一茬又一茬的被收割，股市中7亏1平2赚的规律无休止的上演。

• 题材潜伏正确的做法，潜伏在人家前面却又不白白耗费时间：

• 选择正确的题材。市场上整理题材日历的人数不胜数，但大多数都是给了一大堆题材，那你就得去分辨哪些是会影响到市场的。

• 选择正确的个股。题材选对后，还得去挖掘相应标的（挖掘工具私V），而标的类型可以根据个人性格偏好去选择（弹性+弹性 / 弹性+正宗 等）。

• 选择正确的潜伏时间。选对了题材，选对了个股，但选不对时间仍然赚不到钱。买早了，消耗时间成本的同时还要承担下跌风险；买晚了，只有鱼尾行情的同时还要承担兑现风险。我目前是根据几个因子得到了一个市场聚焦值特征，根据该特征去判断题材是否进入潜伏期间，去判断股池里哪些个股值得潜伏。

• 选择正确的卖出时间。更多的是看兑现时间节点，看整个题材的板块效应，又或者是看个股的技术面、资金面等维度，这些因人而异。

2、苹果MR

• 时间节点：根据苹果官方信息，WWDC 2023将于北京时间6月6日至10日召开，MR头显是否发布备受关注。

• 逻辑层面

• 自2016年发布AirPods至今，苹果已经七年未发重点新单品，mr预计将是消费电子下一波主线，今年6月5日wwdc上mr有可能将首次亮相。随着mr发布在即，苹果mr产业链情绪预计将进一步催化。

• 消费电子Q1业绩普遍承压，相关公司营收增长中位数约为-10%，利润增长中位数约为-40%，其中果链龙头业绩相对亮眼且Q2指引乐观。展望后市，1）苹果MR发布在即，看好AI增加MR用户体验。零部件和设备/组装公司。2）23Q2后国内消费市场有望复苏，而海外市场有望受益于地缘冲突缓和及通胀回落，从而利好消费电子公司增速的改善。

• 元宇宙十大金刚【财通】

• 三利谱：pancake膜材

• 杰普特：全球独家pancake检测、眼动追踪检测

• 兆威机电：瞳距调节以及潜在的近视调节模组

• 立讯精密：代工龙头，苹果明年MR元年

• 创维数字：小Pico，充分受益政策

• 国光电器：声学模组，VR整机代工

• 歌尔股份：代工龙头

• 智立方：苹果检测设备

• 紫建电子：异形电池