管理 中特估：中油资本、中粮资本、中航产融、五矿资本，谁成长性更高？

5月，“中特估”行情从火爆到中场休憩，市场消息中PB这个指标频繁闪现。而今天中特估开启了新一轮攻势。

“之前这一波是炒0.5倍到1倍PB，这个没有问题。1倍到2倍，大家就不知道后面有没有人接了，所以你看到现在回调了。”一公募基金经理向每经记者坦言。

而这样的观点，并不局限于公募基金范围。稍有留心的投资者或许会发现，提起本轮“中特估”大涨的背后逻辑时，多种机构似乎达成了共识，1倍PB以下的“中特估”安全性则是被反复提及。


估值低、现金流充沛、分红收益率高的等字眼，频繁出现近期的市场消息中。与此同时，PB、破净等指标也时常出镜。

“PB=P/B”，即市净率，是用公司的总市值除以公司的净资产。净资产简单的理解是，总资产减去总负债得出净资产。市净率的应用其实更适合于价值投资的分类。当公司破净，即小于1时，很大程度是有大环境的原因、企业运营管理的问题，但并不代表这其中没有机会，存在捡便宜货的可能性。

中油资本（000617）

中油资本作为中字头、央.企国企该股标的，它的题材属性重点在于该股是一带一路方向的资本活动方，在很多对外金融领域参与较深，在中特估行情里面有一定的题材稀缺性。

年是“一带一路”倡议提出十周年，高端外交活动有望推动更多政府间项目合作落地，中国外交按下加速键。

5月在西安举行中国一中亚峰会，有望深化各国间合作，推动更多标志性项目加速落地，贸易往来也将对铁路公路、港口等基础设施建设提出更高要求，进一步拓展海外专业工程需求。


中粮资本（002423）

中粮旗下运营管理金融业务，实控人国资，中特估概念。主要资产包括中粮信托的76.01%股权、中粮期货的65%股权、中英人寿的50%股权和中粮资本(中国香港)的100%股权，以及龙江银行的20%股权。

一季报基金持仓，“中特估”被大幅加仓，市值比例提升到4.19%。估值可以很好地反映资本市场对企业经营效率和发展前景的态度，但当前各行业国企估值水平低于行业平均，未来央.企有望实现价值提升。


中航产融（600705）

公司主营证券、租赁、期货、财务公司等金融业务和财务性实业股权投资，隶属于中国航空工业集团公司，中字头、中特估。

公司主要题材属性有多元金融+军工+中字头概念。公司隶属于中国航空工业集团公司，是中航工业重要的金融平台。

公司主要从事证券、租赁、期货、信托、财务公司等金融股权与实业(财务性)股权投资业务，公司实控人为国资或国有企业或机关。


五矿资本（600390）

公司原是一家主营电子基础材料和超硬材料的企业，公司致力于新材料的研发和生产，主要涉及电池材料和锰系材料两大板块，电池材料产品包括多元复合材料、钴酸锂系列、锰酸锂系列等锂电正极材料产品及球形氢氧化镍系列产品,后经过重大资产重组后五矿资本成为上市公司的全资子公司，上市公司的主营业务中增加金融业务，且金融业务规模占比较高。

成为拥有证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务的平台公司。公司主要产品或服务期货风险管理业务、期货经纪业务及资管业务、信托公司业务、证券公司业务、租赁公司业务。