5月15日午评

大小指数开盘后走势分化，创业板指拉升涨超1%，沪指则震荡走弱。板块方面，新能源赛道股集体走强，电力、锂电、储能等板块涨幅居前，高压快充、小金属、电力设备领涨两市；近期活跃的纺织服饰板块回落，银行、证券等大金融板块走弱，传媒、AIGC、云游戏等板块集体下行。总体来看，个股跌多涨少，北向资金大幅净流入。

展望后市，A股市场出现调整主要有三大原因：1）临近3400点市场做多的意愿减弱。两市成交量锐减，尤其是中字头与金融板块在短期过快上涨后出现休整；2）“中特估”与AI概念板块同时熄火，令市场缺乏有足够容量的市场主线；3）复苏正在变得不稳定。近期公布的4月新增社融环比降幅（相较于3月）为近5年之最，显示信贷需求疲软。当前经济需求与市场信心均需要更多、更有效的政策信息，但尚未明朗。因此需求走软与政策支持两者的错位期，市场预期波动放大，需要时间整固，股票市场以震荡与结构行情为主。

策略上，聚焦“中特估”主题以及其他拥挤度低、业绩高增板块。一是“中特估”主题中业绩稳健、估值较低的顺周期国企板块；二是业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域，包括食品、中药等行业；三是业绩或将底部改善的部分高技术制造业领域，包括高压快充、盐湖提锂、固态电池等行业。