石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证大盘是一根带较长上影线的光脚中阴线。应该说，这根阴线对近期市场的做多气氛是一个比较明显的打击。

本周大盘的总交易金额与节前两周相比基本持平，但总交易量却明显放大。显然，这是低价股的交易在本周放出了大量。而这些放量的低价股，主要体现在银行、大基建等所谓的“中特估”概念上。而银行、大基建以及券商等权重板块在快速拉高后即反手做空的市况，反映了这个市场仍然没有真正摆脱“抢钱博弈”的陈旧模式。

我在上周五所写的文章中，就已经感受到了短期市场所存在的隐忧：“我们当然可以将上证指数的相对强势理解成是中特估（中国特色价值重估）发挥作用的结果。但若国证A指的表现不能相对同步，最终究竟是上证指数将国证A指带上去，还是国证A指将上证指数拖下来，就不好说了。”

显然，我担忧的结果，本周还是出现了。实际上，我在上周的这篇文章中，已经含蓄地表达了我对近期市场的担忧：“我总的感觉，虽然很期待，但沪深300指数短期进入颇有力度的向上反弹C浪的概率并不很大。因此，对近期上证大盘，虽然我们希望大盘能够继续保持相对强势，但也要有继续在3200-3400点箱体内来回震荡的思想准备。”

上周五写上面这段话时，大多数读者想必是不以为然的。因为大量的市场舆论都在叫喊大牛市来了，却严重忽视了代表整个全样本流通股走势的国证A指已经与上证指数出现了严重背离的客观现象。

平心而论，国证A指一个时期以来的走势是比较糟糕的。如果国证A指向下考验去年的两个低点的连线5000点（现在指数5275点）处，上证指数又会怎样运行？显然，至少前期的3200点一带的支撑力度将重新加以验证。

比较特殊的是，今年以来的几个主要指数，分化特别严重。除了上证180和上证指数，其他指数目前都泛善可陈。有的波动甚至还比较大，如科创50指数。如果市场舆论一味引导中特估，指数的分化也将会变得更为严重。毕竟，科创板和创业板公司的不断发展壮大，才能成为中国科技进步和发展的桥头堡。

从现有资金交易的情况看，这个市场总体上仍然是存量资金的运作特征。因此，客观上，还只能营造结构性机会而不是整体性行情。所以，要正确理解中特估、人工智能、芯片和新能源等板块之间存在的资金跷跷板现象。

对普通投资者而言，唯一正确的操作策略，要么是对国家政策重点引导或者超跌严重的行业或板块指数进行定期定额投资（类似于对基金的定投），着眼于中线收益。要么是努力提高看盘能力，尽力把握各主要板块的波动节奏，实行波段操作并见好就收。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001