管理 今天大盘冲高后出现较大回落，沪指在向3424冲击失败后，下午急转直下出现跳水。昨天我在文章中指出：“后市沪指能否延续升势，仍然取决于中特估能否再接再厉，从中特估走势看，已经打开上行空间，后势中特估即使惯性冲一下，沪指就有希望挑战去年的重要高点3424。关注中特估突破大双底颈线后会不会回踩一下颈线，以利于沪指在3400和3424关口再震荡一下。大金融近日大涨后也积累了较多的获利盘，如果明天中特估引领大盘继续惯性上冲，则要小心短线冲高回落。”今天不幸言中，中特估引领沪指上攻至3419后，中特估回落又引发大盘跳水，沪指收出中阴线。今天大盘的放量下跌显示3400一3424一带的技术压力较大，容易引起市场回调。也说明我之前一直担心沪指的二浪调整的时间不充分，目前回到3400下方，需要时间整固。中特估由于持续大涨，近日已经有急功近利之嫌，所以回调一下更健康。即中特估在技术面上突破大双底颈线后，应有一个回踩颈线的动作，经过洗盘确认突破的有效性后才会进一步打开上升空间。昨天提示的券商股一度大涨，多只个股涨停，但大盘跳水也被带下来了。今天4000只个股下跌，很多投资者戏言，上午还是牛市，下午就跌成熊市了。近期沪指创出新高，但创业板指数却创出新低，呈现极度分化和割裂的局面，市场的亏钱效应比较明显，这种市场格局是全面注册制之下的一种极端的现象，其结果是，深圳市场的整体弱势拖累了上证指数，沪指也会走得磕磕碰碰，在反复震荡中逐步拓展新高。那么深圳市场的弱势会一直持续下去吗，答案显然不是，深市集中了很多中小创企业，在经济复苏的过程中，需要时间改善业绩，反映在走势上，就是深圳成指、深圳综指、创业板指数在跌穿年线后，将在今后一段时间去扭转年线，即沪指处于技术牛市，深市还在熊市向牛市的转折期。即使是沪市，虽然指数好看，但仍然有很多个股仍然处于熊市向牛市的转折时期。由于有中特估的加持，沪指呈现出很大的弹性，其走势往往也会出人意料甚至偏强。

中特估就是构建中国特色的估值体系，很多中字头个股的估值长期偏低，估值恢复性上涨在近期显得非常急迫，主要是市场预期二季度经济可能加快恢复，再加上美联储加息周期拐点临近，机构资金对其提前拔估值。是市场处于目前阶段的一种合理的现象。但A股市场往往是操之过急和急功近利，所以中特估涨势过急引发获利回吐，并引发大多数个股失血而普跌。目前来看，中特估仍然具有估值优势，但短期涨幅过大有一个调整过程。中特估的中长期趋势是不错的，但希望主力不要操之过急。需要注意传统产业和科技股的估值分析标准是不一样的，或者说核心技术的科技股可以享受更高的估值，甚至于科创板中一些亏损公司也会有高估值。美国市场的科技股的市销率水平一般在4一8倍，A股很多也在这个区间，但也有不以龙头科技公司低于这个水平。比如近期表现强势的同方股份的市销率在1.4倍，估值是偏低的。

今天中芯国际出现大跌，据说有小作文称5月11日晩间的一季报有“雷”，先知先觉的资金归避风险，那么问题来了，如果真的有雷，这些提前出逃的资金怎么得知的内幕消息？

后势方面，沪指急跌之后应有反弹，其强弱仍然取决于中特估的表现，近期调整一下或更稳健，其他主题性机会才能增多，因为市场除了中特估拔估值，还有数字科技推动经济转型升级和构建现代化的产业体系，A股目前一荣俱荣、一损俱损的模式难以持久。