管理 5月8日午评

三大指数早间继续走强，沪指涨超1.6%，创业板指冲高回落。板块方面，中字头、银行股持续强势，中信银行触及涨停，国有四大行均涨超4%，邮储银行刷新历史高点，军工、教育、国企改革等板块走强；旅游、酒店、传媒等板块走势较弱。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

展望后市，当前“中特估”行情占优的格局会持续，对于市场整体，对于我们从2月至今对于大盘指数处于“山腰处歇脚”的判断应该是客观公允的，毕竟过去人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。对于A股市场中枢的上移，我们将关注点已经放在ROE拐点判断上，预计A股ROE的回升在Q3甚至更晚些时候出现。

策略上，整体环境下，大盘预计仍将维持震荡格局不变，优选结构性投资机会为主。配置上两条主线及中特估主题：一是经济复苏重点转向需求端，建议重点关注困境反转的军工、港口航运、电力；二是TMT产业行情未休，仍可优选方向，建议在通信和电子中继续挖掘机会。同时也可关注中特估概念下的催化行情，低估值且行业基本面改善的银行、证券、保险和有望受一带一路带动的中字头概念。