管理 今天的盘面，很大程度交易的是公募一季报持仓情况。

首先公募基金仓位，截止到今年一季度，与去年底相比，主动偏股基金仓位由85.31%增长至86.37%，续创2004Q2以来最高水平。

公募基金仓位创近20年新高，但新增募资还迟迟未能改善，这也意味着，整体场内资金基本没有任何加仓空间。

其次是板块方面，通过一季报披露持仓大家发现，食品饮料一季度机构不但没有减仓，反而还是加仓的，食品饮料重回公募第一大重仓行业，超配比例高达9.59%。

场内没有加仓空间，且当前超配比例处于历史高位，没有资金买，那么未来也就很容易调整了。在这个预期下，今天已经有资金借着白酒批价下行，开始抢跑了。

新能源方面，是主动偏股型基金一季度减仓最多的行业，减仓比例3.07%。不过虽然一季度大幅减仓，但目前公募依然超配14.83%。
反映到今天盘面，市场认为新能源的一季度减仓力度不及预期，基于较高超配比例，仍需要时间和空间调整，这也是今天新能源继续走弱的主要原因。

再看TMT，一季度主动偏股型基金大幅加仓TMT，计算机新晋前五大重仓行业，超配比例8.06%。具体来看，从持仓历史分位数来看，计算机、通信、电子和传媒处于2010年以来60-75%左右中等偏高的分位数水平，也就是说，虽然TMT 仓位显著提升，但超配比例仍然偏低。

一面是依然超配的食品饮料和新能源，一面是超配比例还比较低的TMT，再加上目前场内几乎已无加仓空间，导致的结果，一旦市场风险偏好大幅下降，那么市场很容易出现集体调整，比如这两个交易日的暴跌。另外结构方面，场内资金互相抽血挪腾，这也预示着结构分化行情，大概率仍会延续。反映到今天盘面，传媒游戏继续逆势走强，而此前一直被抽血的消费，新能源等，仍在大幅杀跌。

整体而言，市场非常差的生态环境，还在一直延续。